花旗发表研究报告指，京东(JD.US)今年首季业绩表现胜预期，预期第二季家电及电子产品业务将面对高基数及电子产品加价影响，但管理层相信下半年增长将重新加速，主要受惠於一般商品持续增长及广告需求稳健。该行认为，京东零售利润将按年平稳，受惠於各类别物流效率提升及营销效率改善，而集团层面亦受惠於外卖业务亏损进一步收窄，虽然国际业务「Joybuy」仍处於投资阶段。

花旗指出，京东外卖业务於首季持续改善单位经济效益，管理层视外卖为长期战略资产，有助推动用户增长及参与度，并产生交叉购买协同效应，因此会优先考虑长期发展多於短期盈利。国际业务「Joybuy」已於3月16日正式在欧洲推出，集团采取分阶段投资策略，相信随着订单量增长，规模效应可降低单位亏损。

该行将2026及2027年非公认会计准则净利润预测分别上调4.6%及下调3.5%，基於12倍2026年预测市盈率，目标价由36美元上调至39美元，维持「买入」评级，看好其估值吸引、盈利增长复苏、执行力强及股东回报丰厚。