汇丰研究报告指，京东-SW(09618.HK)今年首季纯利胜预期，主要由核心京东零售的供应链效率提升及第三方商家收入贡献增加所带动。该行预计，外卖业务亏损收窄将有助提升2026年盈利复苏的可见性，且京东零售利润扩张带动长期上升空间，维持对集团的「买入」评级。

报告提到，虽然今年第二季收入增长或因去年电子产品政府补贴及智能手机加价导致的高基数效应而受压，但下半年在基数效应减弱及日用百货、医疗保健等业务增长更具韧性下，表现有望复苏。该行对集团收入预测大致不变，但受惠毛利率预测上调，决定将2026至2028年盈利预测上调2%至5%。加上考虑到人民币升值因素，该行将京东H股目标价由137港元上调至144港元。京东(JD.US)美股目标价由35美元上调至37美元。

汇丰研究指出，京东继续致力於股东回报，预测2026年股东回报率将超过6%，为估值提供支持。以预测2026年市盈率9倍计，该行认为现估值并不昂贵。