花旗发表报告指，拼多多(PDD.US)2025年第四季业绩在营收与营业利润方面大致符合预期，其中线上营销服务(OMS)营收按年增长进一步放缓至5%，反映宏观经济疲软及竞争加剧，而交易服务营收按年增速则回升至19%，反映关税影响趋於正常化和管理组合模式。

该行认为设立联席主席职位，将使赵佳臻能承担更多责任以应对国内监管机构，同时让陈磊有更多时间与资源处理复杂的国际关系。

拼多多致力於进行战略性投资以强化供应链能力，协助商家提升产品品质，并将产品触角延伸至农村地区用户。该行认为市场将更乐於接受这项供应链投资，因长期而言，特别是在人工智能时代不仅能带来实质回报，更能巩固拼多多的竞争护城河。该行将目标价由142美元升至145美元，维持「买入/高风险」评级。