摩根大通研究报告指，拼多多(PDD.US)股价今年以来累跌13%，过去六个月累跌25%，表现略胜於KWEB指数，主要由於估值具吸引力，以及投资者对公司竞争力及海外业务Temu的增长潜力有信心。不过，该行预期集团未来三至六个月表现将不会跑赢大市，因去年第四季业绩令人失望，加上新公布的1,000亿元人民币投资计划，未能增强投资者对其收入及盈利在未来数季恢复双位数(double-digit)增长的信心。

该行目前保守预测，拼多多2026年经调整每股盈利仅增长8%，低於业绩公布前市场普遍预期的15%，限制估值重评空间，直至业绩出现更显着增长，或管理层改变对财务前景的语气。

摩通维持拼多多「中性」评级，目标价由130美元降至110美元，相当於2026年预测10倍市盈率。又将集团今明两年收入预测分别下调3%、3%；经调整每股盈利预测分别下调13%及10%，以反映去年第四季业绩疲弱及新投资计划的影响。