10月28日晚间，西测测试(301306)正式发布2025年第三季度财务报告。尽管短期内公司仍面临营收与利润的阶段性压力，但报告中透露出多项积极信号，尤其在经营性现金流改善、资产结构优化与战略项目投入等方面表现突出，展现出企业在复杂经济环境下的战略定力与运营韧性。

从核心财务指标来看，公司前三季度实现营业收入2.25亿元，虽同比有所回落，但值得注意的是，其经营活动产生的现金流量净额同比大幅改善84.49%，截至报告期末为-2137万元，较去年同期显著收窄。这一变化主要得益于公司加强应收账款管理与票据兑付效率，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长48.34%，反映出公司在回款能力和资金周转质量上的持续提升。

在利润端，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.06亿元。其中，非经常性损益项目影响较小，主营业务仍为公司业绩主导。

资产结构方面，公司持续推动业务调整与资源整合。存货规模较年初下降54.81%，主要系电子装联业务收缩所致，体现出公司对部分业务线的主动优化。与此同时，公司在建工程较年初增长56.45%，主要投入于募投项目建设，显示出其对未来产能与技术能力提升的坚定布局。此外，公司新增其他权益工具投资900万元，稳步推进产业并购与战略合作，为中长期发展积蓄动能。

在资金管理方面，公司交易性金融资产有所减少，主要因赎回部分理财产品，资金运用更趋谨慎。负债结构中，短期借款规模下降明显，而长期借款有所上升，债务期限结构更趋合理，有助于缓解短期偿债压力，匹配长期资产投资节奏。

股东结构方面，公司前十大股东名单中机构投资者云集，全国社保基金五零三组合等长期资金持续驻守，反映出资本市场对公司基本面和行业前景的认可。公司实际控制人李泽新及其一致行动人持股稳定，治理结构清晰。

西测测试在2025年第三季度虽未实现盈利扭转，但在现金流改善、资产质量优化与战略投入等方面已显现积极变化。公司正处于业务结构调整与产能建设的关键阶段，随着募投项目逐步落地与运营效率持续提升，其长期竞争力有望进一步增强。