“知产”变资产 润泽硬科技

深圳打造

科技金融新生态

在深圳，“知产”变资产取得显著成效——截至6月末，深圳政策性融资担保机构累计发行知识产权证券化ABS产品105只，规模达228.29亿元，服务企业数量超1500家。

债券市场“科技板”也在深圳开花结果：5月7日至6月30日，深圳共发行17只交易所市场科创债(含可交换债、ABS)，发行规模合计137.77亿元。其中，证券公司、创投机构共发行10只科创债，发行规模合计115亿元。

在这片创新沃土上，金融“活水”正源源不断地浇灌着科技创新的“种子”，为科技型企业注入强劲动能。

知识产权证券化破解融资难题

作为科创高地，深圳高新技术企业云集，知识产权资源丰富。截至2024年底，深圳国家高新技术企业数量突破2.5万家，新增国家级专精特新“小巨人”企业296家、制造业单项冠军企业29家。

知识产权在深圳具有较高市场价值和认可度。深圳高新技术企业拥有约25万件有效发明专利，通过知识产权质押融资金额累计超200亿元。

深圳证监局认真贯彻落实国家创新驱动发展战略，积极推动地方融资担保机构以知识产权证券化为抓手，提升科技创新企业金融服务能力。

近1个月，在深圳证监局、深圳证券交易所支持指导下，深圳市高新投集团有限公司、深圳担保集团成功发行7只专项知识产权证券化产品，总融资规模达11.34亿元，有效破解了科技型企业“轻资产，融资难”瓶颈。

这些专项产品精准对接不同领域科技企业的融资需求：为AI企业提供2.69亿元融资支持，助力专利技术转化为市场认可资产;为10家高端装备制造企业提供1.09亿元资金支持，突破传统重资产抵押融资限制;为16家智能制造企业注入1.41亿元低成本资金，加速工业互联网和智能工厂建设;聚焦数字经济领域，为科技创新企业提供4.23亿元专项融资支持，全方位赋能科技创新企业发展。

“知识产权证券化产品能够通过市场化定价机制，充分发现和释放知识产权的内在价值，提升创新要素的市场认可度。这些小贷模式知识产权ABS产品、专项支持高校科技成果转化的知识产权证券化项目有助于构建‘技术—资本—产业’良性循环机制。”中国保险资管协会特邀研究员卜振兴表示，将企业的专利、商标等无形资产转化为可流通的证券化资产，有助于增加企业信用，提升中长期资本投资意愿。

降低科创债发行成本

在引导债券市场资金投向早期、小型、长期及硬科技领域的过程中，金融机构作为“桥梁”，通过创新金融产品设计、提升专业风险管理能力，持续赋能科技企业价值发现与资源配置。

5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告。截至6月末，深圳存续科创票据规模432亿元，存续科创债372.17亿元，合计超800亿元。深圳证监局高度重视，多措并举推动科创债扩容增量。

今年6月，中国证监会、深圳证监局、深圳证券交易所走访中航科创等深圳企业，并开展创投行业、证券公司科创债政策宣讲会。作为粤港澳大湾区科技创新与前沿战新产业的“育苗者”，中航科创通过融资驱动发展，助力中国航空工业集团发展。截至6月末，中航科创本部存续债券达160亿元，包括4只可续期公司债60亿元，8只科技创新公司债100亿元。

作为资本市场的重要参与主体，证券公司积极发行科创债，以市场化定价机制优化科创企业融资环境，并为科技企业提供多元化融资解决方案。5月8日，12家券商在沪深交易所集中披露科技创新公司债券发行公告，合计拟发行规模达177亿元，成为科创债新规落地后首批响应机构。其中，深圳4家券商合计发行规模达85亿元，占全国发行总量的近50%。

深圳企业创下多项市场纪录：光明科发集团发行的3亿元科创债具有三重意义——既是全国综合性国家科学中心首单，也是深圳国企在交易所市场的首发项目，其1.85%的票面利率更创下同评级同期限债券的最低水平;深创投集团随后发行的5亿元科创债，将利率下探至1.79%。

通过专业化定价和市场化运作，科创债能够显著降低科技企业的融资成本。“从发行结构上看，AI、半导体、生物医药等核心‘硬科技’领域正成为率先受益的板块。尽管生物医药板块轻资产、长周期特征曾一度制约其直接融资能力，但随着知识产权质押、未来收益挂钩等多样化增信手段的引入，其债券融资结构显著改善，年内发行量大幅增长，且在二级市场获得了持续资金流入。”银河证券策略首席分析师杨超认为，科创债的吸引力显著增强。

科创债通过风险共担、收益多元的创新机制设计，满足了市场的投资需求。杨超表示，中国人民银行主导设立科技创新债券风险分担机制，联合地方政府与专业增信机构，对违约损失进行比例补偿，有效降低投资者敞口。与此同时，市场层面积极引入信用保护工具，如信用违约互换、风险缓释凭证和第三方担保，提升科技债信用等级，缓解其轻资产、现金流不稳带来的传统评级瓶颈。此外，政策还支持创投机构发债设立股权基金，通过其对项目筛选和风控能力实现风险的专业化管理，间接提升债券资产安全性。