汇丰研究发表报告，看好阿里-W(09988.HK)的人工智能商业化进入拐点，料由AI驱动云端业务增长将加快，且利润率在未来两季显着改善，维持「买入」评级，并将阿里2027及2028财年的云端EBITA预测上调40%至50%，以反映利润率提高，并将估值模型推前一年，H股目标价由168港元上调至176港元，阿里(BABA.US)美股目标价由172美元上调至180美元。

报告指出，阿里预期2027财年模型即服务(MaaS)年度经常性收入(ARR)将达300亿元人民币。该行认为，MaaS收入加速增长、GPU租赁及公共云交叉销售将支持云端业务更强劲增长。更重要的是，短期云端利润率有上行空间，主要受惠於CPU价格上升、收入组合转向高利润的MaaS，以及自家「平头哥」晶片部署增加提升推理效率。该行估计MaaS目前占阿里AI收入约20%以上，高於上一季的10%，预期到2027财年底时可达35%。

汇丰研究对阿里的人工智能领导地位及强劲的云端增长前景持正面看法。该行对阿里2027及2028财年盈利预测上调约2%，认为「千问」相关成本已於上财季见顶。