招商证券国际发表报告，指阿里-W(09988.HK)3月底止末财季低於预期，主因即时零售及其他业务在AI、消费者补贴和商家扶持方面加大投入，导致亏损扩大。

报告称，阿里凭借独特的全栈AI领先优势，AI商业化加速推进；看好MaaS年化收入及利润率改善前景。

该行小幅下调盈利预测，整体预计阿里2027及28财年集团收入按年增9%及12%，non-GAAP纯利按年增77%及29%。招商证券维持对阿里「增持」评级，重申为中国互联网及AI模型板块首选股票；阿里(BABA.US)美股目标价由173美元上调至188美元，H股目标价由170港元升至184港元。