招银国际发表报告指，阿里巴巴(09988.HK)云业务发展前景强劲。第四财季收入为2,434亿元人民币(下同)，按年增长3%，较市场预期低1%，但较该行预测高0.4%。本季度调整后EBITA为51亿元，按年下降84%，主要由於对科技业务、即时零售和用户体验的投入，但较该行预测高7%。2026财年总收入按年增长3%，而经调整EBITA按年下降56%。云业务发展仍是亮点，收入按年增速由第三财季的36%加速至第四财季的38%。

该行仍然看好阿里巴巴作为其覆盖个股内AI主题的主要受益者之一。在强劲需求的支持下，看好云收入增长进一步加速，尤其是MaaS相关服务进一步起量，同时也看好利润率扩张；认为这应有助於推动阿里巴巴估值重估。此外，即时零售业务仍有望在2027财年将经营亏损减半，并在2029财年实现盈亏平衡，该行认为这可能为阿里巴巴投资AI业务部署创造更多空间。对阿里巴巴(BABA.US)美股目标价由 206.1美元上调至220.1美元，维持「买入」评级。