野村发表研究报告指，贝壳(02423.HK)去年第四季的经调整盈利略逊於预期；总交易额达7,240亿元人民币，收入按年跌29%至222亿元人民币，大致符合市场的保守预测。不过，公司期内经调整盈利按年降62%至5.17亿元人民币，低於市场预期的6.41亿元人民币。

该行认为，虽然近期二手楼市场传出正面讯号，但现阶段断言房地产市场已见底仍为时过早。不过，该行相信，由於贝壳营运持续优化，加上租楼与装修业务有所改善，公司有望在2026财年逐步提升盈利能力。

该行表示，基於对房地产市场展望较为保守，将贝壳2026至27年的收入预测下调约9%，并将盈测调降4至9%，贝壳(BEKE.US)美股目标价相应由23.6美元降至22.9美元，维持「买入」评级。