大和研究报告指，贝壳(02423.HK)2025年第四季经调整纯利较市场预期大幅低出35%，主要由於大量裁减链家经纪人而产生的离职补偿一次性开支。该行认为此举有利贝壳的成本结构，预期人手优化带来的成本节省及住宅租赁业务盈利能力改善，将支持2026年利润率扩张。

该行将2026及2027年每股盈利预测上调7%至13%，以反映2026年成本节省更强劲；重申「跑赢大市」评级，目标价由46元上调至51元。

展望2026年首季，该行认为新房交易总额(GTV)仍将受压，基於高基数以及缺乏强劲的政策支持；预期存量房交易总额按年跌1%，新房交易总额跌6%，令整体收入按年跌9%。