智通财经APP获悉，赛诺菲(SNY.US)于2月12日突然宣布首席执行官Paul Hudson下课，由默沙东(MRK.US)集团高管贝伦·加里霍接任。这家法国制药巨头此前大幅加码研发投入，却迟迟未见成果，董事会的耐心已然耗尽。截至发稿，该股盘前跌超6%。

Paul Hudson执掌赛诺菲六年有余，任内一直试图为重磅药物Dupixent寻找“接棒者”——这款哮喘及特应性皮炎药物正面临专利悬崖，销售峰值过后收入将急转直下。然而关键布局屡屡落空：去年三项后期临床实验结果混杂乃至失败，令股东失望情绪集中爆发。

“投资者对研发反复失利早已失去耐心。”AlphaValue分析师阿布舍克·拉瓦尔直言。

加里霍：熟悉赛诺菲的“空降兵”

加里霍在默沙东的任期即将结束，这位西班牙高管曾在赛诺菲任职15载，对后者熟稔于心。赛诺菲在声明中表示，她将“以更严苛的执行力推进赛诺菲战略落地”，并补充称，其首要任务是提升研发板块的产出效能、治理水平与创新能力。

2023年，Paul Hudson曾推出激进新药提速计划，至今未见实质回报。去年，实验性多发性硬化症药物托勒布替尼在关键III期试验中折戟，同时遭美国监管机构拒绝另一适应症上市申请。被寄予厚望有望接替Dupixent的特应性皮炎候选药amlitelimab，临床试验数据亦好坏参半。

“如果2020年你问我，赛诺菲需要五到七年吗?当时我斩钉截铁说不会。”Paul Hudson今年1月底在业绩会上坦言，“我们更聪明、更强，一定能更快——可惜事与愿违。”

去年赛诺菲出清消费者健康业务控股权，意味着公司未来将完全依赖创新处方药。分析师约翰·墨菲、米拉·班科夫斯卡娅评价称，Paul Hudson大幅重塑了这家曾被诟病“法式保守”的企业文化，提升其全球站位，并规划出至2030年的盈利增长路径。然而，由于未能攻克研发效率痼疾、也未能为Dupixent找到真正继任者，赛诺菲估值倍数始终跑输同业，股价至2025年持续承压。

Jefferies分析师迈克尔·洛伊希滕在报告中指出，赛诺菲管理层恐还有后续调整。“默沙东当年能从阿斯利康挖来靠谱研发干将，而我们了解中的加里霍——战略既定，便不留余地执行。”

加里霍在赛诺菲任职期间曾主管欧洲区全球运营，主导收购健赞后的整合工作。后转投德国默沙东集团，掌舵这家业务横跨制药与半导体的工业巨头，其间主导多项关键交易，助力新冠疫苗原料供应。她原定2025年实现250亿欧元收入的目标，因疫情后需求放缓而遇阻，随即以更严苛的成本控制和并购手段对冲颓势。

Paul Hudson的最后一个工作日定于2月17日。