核心要点

行情回顾

1、化学制药板块本周整体表现低迷，周跌幅达2.34%，明显弱于沪深300指数的周跌幅0.08%，在131个板块中排名第93位，处于中下游水平。

2、本周板块主力资金净流出39.05亿元，连续五日净流出，单日净流出金额逐日增加，反映出机构资金关注度持续下降。

3、尽管板块整体表现不佳，但个股走势分化明显。海创药业-U以13.91%的周涨幅领涨板块，益方生物-U、河化股份等个股表现优异；*ST苏吴周跌幅高达66.94%，北大医药、广济药业等个股跌幅居前。

4、截至2025年12月12日，板块市盈率（TTM）为-415.21，处于近一年7.44分位；市净率（MRQ）为9.69，处于近一年42.56分位，估值处于低位。

行业要闻

1、复星医药控股子公司药友制药与辉瑞达成全球许可协议，授予辉瑞在全球范围内独家开发、使用、生产和商业化其口服小分子GLP-1R激动剂（包括YP05002）的权利。辉瑞将支付药友制药1.5亿美元首付款，以及最高达19.35亿美元的里程碑付款和分层特许权使用费。

2、恒瑞医药子公司福建盛迪医药有限公司收到国家药监局核准签发的HRS9531注射液《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。HRS9531注射液是以HRS9531为主要活性成分的新型靶向抑胃肽受体（GIPR）和胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R）的双激动剂，用于代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的治疗。截至目前，HRS9531相关项目累计研发投入约5.19亿元。

投资建议

1、短期保持谨慎观望：近期化学制药板块整体呈现下跌趋势，周跌幅达2.34%，在131个板块中排名第93位。主力资金连续五个交易日净流出，累计流出金额达39.05亿元，显示市场对该板块的短期信心不足。加之板块估值处于近一年低位，市盈率（TTM）为-415.21，处于7.44分位，可能反映出行业盈利能力下降或前景不确定。建议投资者短期内保持谨慎，密切关注行业动态和市场情绪变化，避免盲目加仓。

2、长期关注创新药企机遇：尽管板块整体承压，但行业内部分具备自主创新能力的企业表现突出，如复星医药与辉瑞达成GLP-1药物全球许可协议，获得高额首付款和里程碑付款，彰显其研发实力受到国际认可。恒瑞医药的HRS9531注射液获批临床，显示其在创新药领域持续发力。长期来看，随着人口老龄化和疾病谱的变化，创新药需求将持续增长。建议投资者关注具备核心研发能力、管线丰富的创新型制药企业，提前布局，分享行业长期成长红利。

风险提示

行业政策调整、研发成果不及预期及市场竞争加剧等因素可能对化学制药企业的业绩和股价造成不利影响，需警惕相关风险。