太平洋证券发布研报称，储能需求超预期爆发，根源在于新能源配储调用率和经济性提升+海外沙特、智利等新兴市场崛起。人工智能顶层设计重磅发布，AI+新能源有望持续加速发展。新能源+人形机器人进入关键期，特斯拉(TSLA.US)“宏图计划4.0”揭示从电动车向AI+机器人的战略转向。继续重视新能源龙头的布局窗口期，储能等供需较好环节可优选，弹性选择为AIDC、AI+、固态电池等领域。

太平洋证券主要观点如下：

新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启

1、储能电芯需求超预期，宁德时代、亿纬锂能等受益。1)储能需求超预期爆发，根源在于新能源配储调用率和经济性提升+海外沙特、智利等新兴市场崛起;2025年1-8月，国内储能中标规模超210GWh，同比增长1.5倍，全球储能电芯出货量240.21GWh，同比增长106.1%。2)宁德时代研发的全球首款钠新电池正式通过储能领域新国标认证。

2、固态电池应用超预期，厦钨新能、上海洗霸等受益。近期，QuantumScape公司与大众汽车集团旗下PowerCo公司，完成全球首次QS固态锂金属电池驱动电动车的实车演示。

3、隔膜、钢壳电池等环节结构性向好，恩捷股份、珠海冠宇、豪鹏科技等受益。1)2025年8月锂电隔膜价格开启反弹，干法隔膜年内累计涨幅超30%、湿法隔膜涨幅5%-10%。2)钢壳电池因iPhone17系列、AI眼镜等需求，迎来扩产潮;苹果iPhone17系列预计全系采用钢壳电池，豪鹏科技获Meta

AI眼镜电池供应份额，珠海冠宇加大投资建设钢壳电池量产线。

光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认

重视储能新市场、新拓展，特斯拉、阳光电源等受益。1)近期，特斯拉发布两款新储能产品，即新一代公用事业级储能系统Megapack3及整合Megapack3、变压器与开关设备的Megablock;特斯拉计划2026年底于休斯顿生产Megapack3。2)思格新能源近期在港交所递交招股书拟香港主板上市，其专注于分布式储能系统市场，2023-2024年收入增长22.8倍，2024年实现净利润8380万元;2025年截至4月30日的四个月内，净利润为1.872亿元。

AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。

1、AI+新能源有望持续加速发展，海博思创、星云股份等受益。近期，国家发改委、能源局印发《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，提出2027年推动五个以上专业大模型在多行业深度应用等目标，2030年力争能源领域人工智能技术达国际领先。

2、新能源+人形机器人进入关键期，震裕科技、科达利、浙江荣泰等受益。近期，特斯拉正式开通“TeslaAI”官方微博，首条内容曝光新一代人形机器人实物;呼应特斯拉“宏图计划4.0”从电动车向AI+机器人的战略转向。

3、重视风电两海的拓展，大金重工、运达股份等受益。近期，大金重工与海外某海风开发商签署长期锁产协议下首个海风基础供应合同：提供超大型海上风电单桩、过渡段及附属结构，合同总金额约12.5亿元，产品将于2026年交付完毕。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。