高盛参考了创科实业(00669.HK)竞争对手史丹利百得(SWK.US)及主要客户家得宝(HD.US)的第三季表现，预期创科实业下半年销售维持韧性，但收入增长或较上半年放缓，受Milwaukee产品线出货调整及秋季促销活动影响；因此，该行维持创科实业全年收入按年增长5%预测不变，但料下半年收入增幅将由上半年的7%降至3%。另外，与史丹利百得相比，创科实业的定价策略仍较灵活，主要透过转移生产地而缓解关税成本，因此该行预期下半年利润率将保持稳定。

展望2026年，该行预期创科实业收入将按年增长7%，主要因专业工具经过今年下半年的一次性生产调整后，有望恢复10%按年增长，美国减息后消费类别工具增长亦轻微加速；同时，随着供应链转移完成，料毛利率可扩张0.1个百分点；加上费用控制更严格，料销售及行政开支占收入比例将降低0.1个百分点。

该行微调创科实业2025至30年每股盈利预测不超过1%，目标价由110.1元上调至111.3元，维持「买入」评级。(ss/j)~

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