高盛表示，腾讯音乐-SW(01698.HK)股价在去年第四季业绩公布后大幅下跌，主要由於市场担忧2026年音乐竞争加剧、AI对音乐串流平台的潜在中长期颠覆风险，以及管理层对近期订阅收入展望相对保守。

高盛梳理了财报后的市场主要疑虑及对该公司的看法，包括：1)在竞争加剧下，订阅业务增长预期需重新调整；2)市场对AI音乐可能冲击整个音乐产业价值的讨论；3)尽管订阅用户增长放缓，利润率仍维持稳定。该股经修正后目前市盈率为13倍，净现金占市值比重超过30%。H股12个月目标价69港元；腾讯音乐(TME.US)美股目标价17.6美元。评级「买入」。