花旗发表研究报告指，即使腾讯音乐-SW(01698.HK)2025年第四季收入和非国际财务报告准则(non-IFRS)净利润均超过该行预期，但管理层指出，受人工智慧生成音乐的颠覆影响以及日益激烈的竞争，料短期内订阅收入将面临逆风。

该行预计，集团今年首季总收入按年升7%至78.5亿元人民币，调整后净利润按年跌0.1%至22.2亿元人民币，而全年总收入料按年升9%至359.8亿元人民币。

在调整预测后，以预测2027年市盈率14倍(市盈增长率1倍)计，花旗将腾讯音乐(TME.US)美股目标价由29美元大幅下调至15美元，评级「买入」。该行料腾讯音乐股价短期区间上落，因行业进一步消化及过渡AI转型。