瑞银发表报告，指继百度(BIDU.US)正式宣布昆仑芯分拆上市后，该行注意到其自研晶片业务透明度有望提高，未来或将披露更多资讯，同时公司致力於为股东释放资产价值。该行现於分类加总估值分析中明确纳入昆仑芯估值，并将美股目标价从155美元上调至180美元，其中昆仑芯贡献目标价涨幅的27%，且市场情绪改善或资讯披露增加可能带来进一步上行空间。评级「买入」。

展望未来，该行认为百度全面覆盖中国人工智慧主题，预计多重催化剂将支撑投资者情绪，包括第四季度业绩预告(可能於1月中下旬发布)、第四季度财报(可能公布回购或股息计划更新)、昆仑芯IPO进展、资产价值释放及/或南向资金纳入进展等。

瑞银基於分类加总估值法的新目标价，其假设如下：核心广告业务以5倍市盈率计算、加上净现金及长期投资价值、云业务以3倍市销率计算、自动驾驶出行服务Apollo Go估值为每股13美元(参考小马智行-W(02026.HK))估值)、昆仑芯估值为每股49美元。据此，该行将百度-SW(09888.HK)港股的目标价由151港元上调至175港元。