核心要点

行情回顾

1、燃气板块本周跌幅达2.16%，明显弱于沪深300指数的微跌0.08%，在131个行业中排名第84位。

2、本周燃气板块主力资金净流出8.98亿元，前四天连续净流出，周五出现6628.93万元的净流入。

3、个股方面，九丰能源周涨幅15.22%，领涨板块；蓝天燃气和德龙汇能则分别下跌15.21%和14.02%，跌幅居前。

4、截至2025年12月12日，燃气板块市盈率（TTM）达57.08，估值水平较高；市净率（MRQ）为0.97倍，处于近一年数据的低位。

宏观解读

1、受“迎峰度冬”影响，各地对煤炭、燃气的需求季节性增加，11月燃气生产和供应业价格环比上涨0.7%。

2、全球AI算力的爆发式增长，推动了数据中心的建设热潮，从而带动了对燃气轮机需求的激增。

3、我国国产重型燃气轮机取得重大突破，东方电气自主研制的F级50兆瓦重型燃气轮机实现海外交付。

行业要闻

1、近期，燃气轮机概念相关上市公司频繁获得机构调研。据统计，截至12月12日，9家燃气轮机概念股年内共获机构调研10次以上。

投资建议

1、短期关注燃气需求增长带来的投资机会：受“迎峰度冬”影响，各地对煤炭、燃气的需求季节性增加。国家统计局数据显示，11月燃气生产和供应业价格环比上涨0.7%，反映出冬季取暖需求的提升。短期内，燃气企业有望受益于需求增长，提高销售额，业绩有望得到提升。建议投资者关注在民用燃气供应领域具有优势的企业，抓住季节性需求增长带来的投资机会。

2、长期看好AI算力需求推动的燃气轮机行业：全球AI算力的爆发式增长，推动了数据中心建设热潮，从而带动了对燃气轮机需求的激增。美国电力设备龙头企业GE Vernova宣布，已签约大量联合循环燃气轮机合同，其2028年前的产能已全部售罄，2029年的产能也仅剩10%。长期来看，随着AI技术的持续发展和应用，对高可靠性电力供应的需求将持续增加，燃气轮机行业有望保持高景气度。同时，我国国产重型燃气轮机取得重大突破，东方电气自主研制的F级50兆瓦重型燃气轮机实现海外交付，标志着中国首次实现重型燃气轮机整机出口。这将提升国内企业在国际市场的竞争力，降低制造成本，促进燃气轮机在更多领域的应用。建议投资者关注具备燃气轮机研发和制造能力的企业，长期布局该高增长潜力的领域。

风险提示

燃气板块近期主力资金持续流出，市场关注度下降，且板块估值处于高位，存在回调风险。同时，燃气需求受季节性因素影响明显，非取暖季节需求可能下降，影响企业业绩。此外，燃气轮机行业受宏观经济和政策影响较大，市场需求存在不确定性。投资者需警惕行业周期性波动和政策变化带来的风险。