康龙化成(03759.HK)今日高开2.87%，最高见20.64元。中午收报20.44元，升8.61%，成交953.82万股，涉资1.9亿元。

野村发表报告指，康龙化成去年第四季业绩符合预期，收入及盈利按年分别增长16%及41%。管理层在业绩会议上预期，2026年收入将按年增长12%至18%，按中间值计算符合市场预期，但高於野村原先估计，该增长指引已考虑汇率影响，否则实际增长将再高3个百分点。

该行认为，康龙化成CMC业务增长将加速，相信公司加强相关业务的努力已开始见效，近期礼来(LLY.US)的投资及口服GLP-1生产订单，均支持此观点。野村将2026年收入及盈利预测分别上调4.2%及下调10.5%。

野村维持对康龙化成的「买入」评级，并将基於贴现现金流模型计算的目标价，由26.63元上调至27.33元，假设加权平均资本成本(WACC)为10%，终端增长率为4%。