招商证券国际发表报告指，根据英国《在线国家报告》，Reddit(RDDT.US)在2024及2025年月活用户按年增长28%，渗透率由2023年33%、2024年48%升至2025年60%。得益於用户渗透率快速扩张，Reddit已超越TikTok，成为英国访问量第四大的社交媒体平台。截至2025年底，英国已经为Reddit贡献了7%的全球流量。该行认为AI生成内容虽高效，但普遍存在幻觉问题及人格缺失缺陷，反而驱动用户回归Reddit未经雕琢的真实感、真实观点及真实世界经验。

报告指，Reddit广告攻势持续推进ARPU提升。其正式发布Max Campaigns，该AI驱动广告工具可在Reddit Ads Manager中自动完成定位、出价及创意优化，大幅简化广告主投放流程，同时充分发挥Reddit海量用户生成对话内容的核心优势。工具包含AI生成标题、缩略图及用户洞察分析，专为追求绩效的广告主设计。广告变现持续为Reddit最大收入来源，该行预计公司每用户广告收入仍有较大提升空间，2025年预计17美元，按年增47%，远低於Facebook约60美元水平。

该行预计Reddit在2025年第四季/2026年收入按年增长55%及38%，调整后EBITDA按年分别增长86%及55%。目标价维持300美元，评级「增持」。