里昂发表研究报告表示，在举行年度投资者论坛IF26前曾走访深圳、上海、杭州、长沙及北京等地，考察中国消费市道，期间与饮料、啤酒、乳业、新茶饮、教育及零食公司、经销商及加盟商交流，观察到整体第三季消费品开支仍然非常审慎，但发现在细分领域拥有领先地位的公司相对更具韧性，包括农夫山泉(09633.HK)、新东方-S(09901.HK)、蒙牛(02319.HK)及伊利(600887.SH)。

该行指，多数消费品企业都认为第三季需求端持续受压，康师傅(00322.HK)及统一(00220.HK)均预期饮料销售表现将按年持平或录低单位数跌幅，东鹏饮料(09980.HK)料压力将按季加剧，多数啤酒商暑期旺季销量料按年下跌。

惟里昂指出，部分消费细分领域仍具韧性，无糖茶继续录得高增长，农夫山泉作为主导龙头，可进一步巩固市场地位。而在教育领域，新东方及好未来(TAL.US)均透露K12补习需求按年增长约20%，新东方海外业务今年6月至8月毛订单额按年增长超过5%，并较上季表现改善。零食零售加盟商下半年积极开店，鸣鸣很忙(01768.HK)及万辰集团(300972.SZ)各开约1,000店。至於乳业股方面，该行引述伊利预期，在明年的原奶上升周期中，液态奶市占率可加快提升。