核心要点

行情回顾

1、过去一周，游戏板块上涨1.59%，略低于沪深300指数的1.69%，在131个行业板块中排名第83位，整体表现平稳。

2、本周游戏板块主力资金净流出10.39亿元，机构资金关注度下降，可能对短期走势产生一定影响。

3、个股涨跌互现，ST华通（002602）上涨12.16%，迅游科技（300467）上涨10.85%，表现突出；神州泰岳（300002）下跌3.47%，冰川网络（300533）下跌2.67%，需关注个股基本面差异。

4、截至7月25日，游戏板块市盈率（TTM）为20.56，市净率（MRQ）为2.53，估值处于历史中位水平，具备一定的投资价值。

宏观解读

1、国产3A游戏《明末：渊虚之羽》登顶Steam全球热销榜，彰显国产游戏实力，反映国内游戏企业在研发和文化创新方面的进步。

2、2025年7月共134款游戏获得版号，其中包括127款国产游戏和7款进口游戏，今年以来版号发放常态化，提振行业信心。

3、《明末：渊虚之羽》融入古蜀文明和非物质文化遗产元素，展现国内游戏企业在传统文化融合方面的探索，拓宽行业边界。

行业要闻

1、《明末：渊虚之羽》发售前备受期待，登顶Steam全球热销榜，引发行业高度关注，显示市场对高品质国产3A游戏的认可。

2、《明末：渊虚之羽》正式发售，上线首日在线人数突破10万，但因优化问题和价格设置引发玩家争议，口碑出现分化。

投资建议

1、关注国产3A游戏带来的行业升级机会：近期，国产3A游戏《明末：渊虚之羽》在Steam全球热销榜上登顶，显示出国产游戏在国际市场的竞争力提升。这反映了国内游戏企业在研发实力和文化创新方面的进步。随着国产3A游戏的崛起，行业有望迎来升级，具有技术实力和创新能力的游戏企业可能获得更大的市场机遇。投资者可关注在高品质游戏研发、文化创新方面具有优势的企业，抓住行业升级带来的投资机会。

2、把握版号常态化发放带来的市场增长：2025年7月，共有134款游戏获得版号，其中包括127款国产游戏和7款进口游戏。今年以来，版号发放保持每月一次的频率，数量稳步增长。版号的常态化发放有助于游戏企业加快产品上线节奏，丰富市场供给，满足用户需求。这将促进游戏行业的健康发展，特别是对那些储备丰富、产品多样化的游戏企业来说，有望实现业绩的提升。投资者可关注产品线丰富、获得版号数量较多的企业，把握市场增长带来的投资机会。

风险提示

游戏行业可能面临政策变化、市场竞争加剧、游戏审批不确定性等风险。此外，高品质游戏的开发需要大量投入，存在研发风险和市场反响不及预期的可能性。投资者需谨慎评估相关风险，理性投资。