汇丰研究报告指出，在行业增长放缓及低价值包裹逐步淘汰之际，中通快递(ZTO.US)有能力重夺部分流失的市场份额。报告认为，政策支持的稳定定价环境可望推动2026年盈利复苏，但估值重估需视乎业务量增长。该行维持「买入」评级，将目标价上调至26美元。

报告指出，自2025年第三季推出旨在遏制过度价格竞争、保障前线派递员生计的「反内卷」政策后，行业底价已逐步改善。行业平均单价由去年7月最多下跌9%，转为12月上升2%。

该行预计中通快递2026年业务量按年增长5%，平均单价保持稳定，按年升2%，推动盈利增长12%。该行因应2025年第四季业务量跌幅较预期大，将2025年盈利预测轻微下调1%，但基於平均单价展望稳定，抵销部分行业业务量预测下调的影响，将2026至2027年盈利预测上调4%至7%。对於中通的香港上市股份(02057.HK)，该行目标价为200港元。(ec/u)~