资金供给端上周北上与融资净流出，ETF小幅净流入，需求端重要股东连续两周净增持，二级市场可跟踪资金净流出规模收窄，行业层面医药生物、TMT及中证1000关注度相对提升。风格层面，高ROE高FCF龙头仍然有望成为后续占优风格。

当前A股上市公司分红水平如何?分红政策不断完善以来，A股分红上市公司数量占比持续提升，目前分红上市公司数量占比也从2010年以前的50%左右提升至近几年70%的中枢水平。截至2024年4月24日，2023年分红总额靠前的行业主要为周期板块，例如石油石化、基础化工、煤炭、有色金属等，消费板块如食品饮料行业分红总额靠前，其他分红总额较高的行业为通信、电力设备、非银金融等。截至2024年4月24日，当前分红公司的分红比例分布集中于(30%-70%)区间。往后看，随着强监管系列新规逐渐落地，A股上市公司整体分红比例有望大幅提高，使得上市公司给投资者带来真实回报得到提升。

货币政策与利率：上周(4/15-4/19)央行公开市场净回笼720亿元，未来一周将有100亿元逆回购、700亿元国库现金定存到期。货币市场利率上行，短、长端国债收益率下行，同业存单发行规模下降，发行利率均下行。截至4月19日，R007上行1.5bp，DR007上行4.4bp，1年期国债收益率下行0.2bp，10年期国债收益率下行3.0bp，同业存单发行规模减少1845.0亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。

资金供需：二级市场可跟踪资金净流出规模缩小。北上资金流出，净流出66.9亿元;融资余额下降，融资资金净卖出75.1亿元;ETF净流入9.0亿元;新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净增持规模下降，公布的计划减持规模下降。

市场情绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为医药生物、TMT、中证1000。VIX指数回升，海外市场风险偏好下降。

市场偏好：行业偏好上，建筑装饰、石油石化、非银金融获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入智能驾驶、白酒、新型电力系统，融资资金加仓中特估、半导体国产替代、创新药。宽指ETF以净申购为主，其中沪深300ETF申购较多;行业ETF申赎参半，其中医药ETF申购较多，金融地产(不含券商)ETF赎回较多。净申购最高的为华宝中证医疗ETF;净赎回最高的为国泰中证煤炭ETF。

海外变化：美国4月制造业PMI跌破荣枯线不及市场预期。美国4月Markit制造业PMI初值为49.9，远低于预期值52及3月前值的51.9，为2023年12月以来的最低水平，美联储降息预期小幅升温。

风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。