导读：①上周五市场呈结构性分化，三大指数上涨但超 3200 只个股下跌，赚钱效应集中于行业权重标的，应对需聚焦核心；②锂电板块关注度提升，受核心公司业绩超预期催化，且行业 9-10 月需求将改善，后续有望迎阶段性修复；③国产算力方向获密集催化，阿里云收入与资本开支超预期、半导体企业并购频发，后续可在国产算力链寻找低位补涨机会。

上周五市场延续结构性分化态势，三大指数延续上涨态势，但仍有超3200只个股下跌。市场的赚钱效应多集中在各大行业辨识度较高的权重标的之中，故应对上还是以聚焦核心为主。

上周五市场对于锂电板块关注度明显提升。一方面受到了核心公司业绩超预期的催化，先导智能发布的2025年半年报显示，上半年归属于上市公司股东的净利润约7.4亿元，同比增加61.19%，其中第二季度单季净利润同比增长456.29%。或部分印证了锂电行业的景气度正逐渐转好。此外，从2022年开始，锂电板块呈现出淡旺季切换，9~10月这段期间行业环比边际向好，需求将持续改善。相关核心标的股价也往往表现的更为强势。故作为一个位阶相对较低且板块容量又足够大的较新的方向，在流动性较为充裕的市场环境下，吸引到资金增配也在情理之中，后续仍有望在热点轮动中走出阶段性修复行情。

国产算力方向再度迎来密集催化。首先是阿里巴巴业绩超预期，其中25Q2实现云收入26%增长较为亮眼。而关于资本开支方向，阿里最新季度Capex 386亿元同样大超预期，同时也强调三年3800亿Capex坚定不变，提振了产业链信心。此外中芯国际由于公告收购中芯北方的股权而停牌。最近半导体停牌并购的不少（如：华虹公司、芯原股份）等，其背后反映出对于国产算力的乐观预期。而从市场维度来看，相较于出海算力链，国产算力方向仍具较大空间，后续可我是人，国产算力的上游材料，云服务、下游应用等几大方向寻找低位补涨机会。