圣元环保(300867)2月12日晚间发布公告，拟以总价款共计3.82亿元的交易对价将持有的圣泽环境和龙海水务100%股权出售给中闽水务，本次交易价较净资产合计增值超1亿元。

据了解，圣元环保此次挥刀欲斩掉的生活污水处理业务是公司非核心板块，该业务2021年以来占公司总营业收入比重均低于10%。

圣元环保表示，本次交易是公司根据实际经营情况及未来发展战略部署，有助于公司盘活存量资产，进一步夯实巩固垃圾焚烧发电核心主业，并集聚人力物力财力等资源重点发展以原料药牛磺酸及其衍生品为核心的大健康新产业。

溢价超1亿元出售生活污水处理业务

根据公告， 2025年2月11日，圣元环保与中闽水务签署《股权转让协议》，约定公司以总价款共计3.82亿元的交易对价将持有的圣泽环境和龙海水务100%股权出售给中闽水务。经审计，圣泽环境和龙海水务净资产合计为2.79亿元。本次交易价较净资产合计增值1.03亿元，增值率37.29%，这将对公司当期或未来(受交易完成进度影响)财务状况及经营成果具有积极影响，具体影响金额以交易完成进度及审计数据为准。

本次交易不构成关联交易和重大资产重组，交易完成后，公司将不再持有圣泽环境和龙海水务股份，其不再纳入公司合并报表范围。本次股权转让不涉及人员安置，交割日后标的公司全部债权债务仍由标的公司享有和承担。

圣元环保表示，公司污水处理业务近十余年来未有新增产能，且该项业务规模相对较小，在目前公司整体业务中贡献营收及利润占比较小，本次交易将生活污水处理业务进行剥离将有助于减少管理幅度，实现管理聚焦。

财务数据显示，2021年至2023年、2024年上半年污水处理业务收入占公司总营收比重分别为5.89%、8.77%、8.84%、9.38%。

值得关注的是，污水处理行业存在较强的地域性，且近年来竞争趋激烈。2023年财报显示，圣元环保投资运营生活污水处理厂5个以及生活垃圾渗滤液处理站1个，均位于福建省境内。公司2023全年共计处理生活污水8376.78万吨，较上年同期下降4.49%

近年来，上市公司资产出售案例频现。分析认为，此举有助于公司进一步回笼资金、甩掉历史包袱，以期“轻装”聚力强主业、明晰未来发展方向。

圣元环保也在公告中指出，本次交易收到的股权出售价款，可用于归还银行贷款、补充生产经营所需流动资金，支持公司核心业务发展，符合公司和全体股东利益。

构筑主业硬支撑

深耕环保行业二十载，圣元环保始终致力提升经营水平，打磨发展质量。作为公司发展基本盘，生活垃圾焚烧发电业务贡献业绩占比超过90%。目前，公司运营垃圾焚烧发电项目13个，总垃圾日处理能力达1.8万吨，规模和运营水平位居全国前列。项目分布在福建、山东、江苏、安徽、甘肃等省份，服务面积超过5万平方公里，服务人口近2500万人。

站在新征程，圣元环保还结合行业特点及独特的经营理念，通过系列举措夯实巩固主业基本盘。

一方面，圣元环保从技术升级及增加供汽供热业务提升发电效率。具体来看，公司2023年逐步拓展垃圾焚烧供热供汽业务，尤其在北方区域，实现二次商业化利用。截至2024年上半年，先后建设并投产项目达7个。2024H1合计实现供汽供热收入2134万元，高于2023年全年864万元，增幅为147%。

另一方面，圣元环保充分发挥产业协同优势，利用垃圾焚烧发电厂的现有设施，进行横纵向一体化大固废战略布局和开展“焚烧+”多元发展，拓展固废处置外延空间，即从区域统筹及垃圾焚烧发电协同处置污泥、一般工业固废、餐厨厨余垃圾等方式扩大公司的业务规模，保障垃圾原料供应稳定充足，提高垃圾焚烧运营项目的效益。

截至目前，公司尚有7个项目(垃圾处理规模为5350吨/日)尚未被纳入国补目录清单，无法确认相应收入及利润，具体纳入时间以国家电网公示结果为准。前述项目均满足纳入国补目录清单的主要条件和审核要点要求，均已按照规定完成申报，尚在审核中。国家近期出台相关政策，有利于增强央地财政的支付能力。根据公司庆阳圣元二期于2024年4月纳入国补目录清单，7月国补资金到账的情况来看，本次国补资金结算周期较以往缩短，情况有明显改善。

公司始终致力于提升经营水平，打磨发展质量，深耕降本增效工作并取得积极成效。公司通过自建飞灰填埋场、精细化管理等举措实现运营成本的显著下降以及经营效率和盈利能力的显著提升。此外，公司整体资产负债率水平亦呈下降趋势，应收账款回收良好。2024全年，公司累积收到2023年及以前年度的存量应收款款项达4.4亿元，有效改善公司现金流。

强链延链优化产业布局

圣元环保持续“内强支撑 外拓市场”，自2020年上市以来，经营业绩保持较好盈利水平。在夯实现有垃圾发电主业根基的同时，公司结合自身相关资源优势以及市场情况，不断强链延链优化产业布局，积极培育大健康产业、氢能源等新业务，加快形成新质生产力，未来有望进一步打开业绩想象空间。

圣元环保方面在上述公告中坦言，公司整体业务发展战略目标主要围绕“双主业”展开。即致力构建以垃圾焚烧发电为主的固废处理业务和大健康产业“双轮驱动”的新发展格局。

从过往布局动作来看，圣元环保大力发展以牛磺酸及其衍生品为核心的食品药品大健康产业的决心昭然若揭。早在2023年6月，公司对应设立泉州圣元生物科学研究院，进行前瞻性专题技术研究攻关及产品开发。截至目前，公司已申请相关专利13项，对新业务领域关键及核心技术等知识产权进行保护。

目前公司年产40000吨牛硫酸原料项目也正在如火如荼建设中。

据介绍，项目选址泉州市泉港石化工业园区，园区水、电、气、交通等各项基础设施配套完善，此外，牛磺酸生产所需主要原料环氧乙烷(管道可直接输送至厂区)和液硫(槽车运输至厂区) 均来自所在园区，具有显著的成本和安全优势;工艺技术采用当前最先进的环氧乙烷法，在行业内具有成本低、消耗少、收率高、适合大规模生产以及对环境影响较小的特点。项目建成投产后，牛磺酸产能将位居全球第二。

就发展前景而言，食品药品大健康产业属于国家鼓励类产业和战略新兴产业范畴。另据贝哲斯咨询《牛磺酸市场研究报告》，预测到2028年，全球牛磺酸市场规模将由2023年度的3.73亿美元增长至5.34亿美元，这表明未来几年内该市场仍将保持强劲的增长势头。

具体至应用层面，牛磺酸属于小品种含硫非蛋白类氨基酸，是人体内最重要的氨基酸之一，具有多种生理功能。此外，牛磺酸在食品、药品、保健品、宠物食品及饲料等领域应用广泛。

目前圣元环保布局成效已现。如公司结合牛磺酸的功效，目前已开发并生产出多款“牛硫酸+”产品，涵盖普通食品、特膳食品及保健食品，并已进行初步销售，达到预期效果。

在多产业联动、多元化发展路径下，未来圣元环保的垃圾焚烧发电主业以及以牛磺酸及其衍生品为核心的大健康新产业有望强力释放协同效应。考虑到公司主业经营质效双升以及新业务所处的赛道将长期保持高景气度，公司未来业绩的持续增长值得期待。