上证报中国证券网讯北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合市场预期。这也是美联储自去年12月以来，时隔9个月再度降息。

兴业证券认为，降息已落地，后续交易逻辑可能从流动性向基本面切换。从降息当日的市场表现来看，市场快速震荡回调背后隐含的是，资产此前对于宽松已充分定价后的预期落地，且本次会议并未释放进一步超市场预期宽松的信号。往后看，联储年内75bp的降息指引已经基本打满(即三次会议每次降25bp)，而市场也早已定价75bp的降息幅度。因此，未来一段时间内，流动性层面可能没有太多增量信息，交易逻辑或将从“宽松交易”回归基本面——即降息之后基本面能否有所提振从而带动经济的复苏。降息当日美债收益率和美元的走高可能意味着市场已经开始交易复苏，尤其是制造业投资、房地产等利率敏感部门带来的基本面增量预期。对于美债来说，历次预防式降息启动后，美债收益率多数情况下会由于经济的好转而开始走高，因此在不衰退的中性假设下，美债收益率本轮下行周期可能已经见底。