格隆汇3月26日｜财信证券研报指出，爱美客业绩阶段性承压，内生+外延构筑长期增长动能。公司25年实现营业收入24.53亿元，同比-18.94%；实现归母净利润12.91亿元，同比-34.05%。公司作为医美合规龙头，凭借强大的拿证壁垒、完善的产品矩阵和丰富的在研管线储备，构筑了显著的竞争优势。公司通过外延并购进一步拓展业务边界，业绩增长动能持续强化，未来发展潜力值得期待。建议持续关注后续新品获批进度及海外业务整合情况。维持公司“买入”评级。