行业近况

金融监管总局发布1Q24 银行业主要监管数据。

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商业银行净利润同比增长0.7%。1Q24 商业银行净利润同比增长0.7%，增速较2023 年回落；资产利润率同比-7bp至0.74%，资本利润率同比-0.76ppt至9.57%。其中，国有大行、股份行、城商行、农商行净利润分别同比-4.6%、+1.2%、+4.1%、+15.6%，资产利润率分别同比-13bp至0.72%、-4bp至0.85%、-4bp至0.66%、+4bp至0.76%，我们认为大行净利润负增长来自于息差下行、拨备计提审慎等因素。

商业银行扩表速度放缓，国有大行集中度再提升。1Q24 末，商业银行总资产同比增长9.1%，较4Q23 末有所放缓，符合央行引导的信贷回归合理增速。其中，国有大行同比增长11.2%，在银行业中占比上行至43.1%，集中度进一步提升。股份行、城商行、农商行总资产同比增长4.1%、9.7%、7.2%。

息差季度环比下行15bp，后续关注负债成本对冲。1Q24 商业银行净息差1.54%，季度环比进一步下行15bp，我们认为主要受到资产收益率下行、存量贷款重定价因素影响。分银行类型看，大行、股份行、城商行、农商行息差分别下行15、14、12、19bp。4 月，市场利率定价自律机制发布《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》1，自上而下引导银行负债成本下行，我们预计后续银行息差降幅或有收窄。

我们测算单季不良生成率略有走高。1Q24 末商业银行不良率环比持平于1.59%，关注类贷款占比环比下行2bp至2.18%，拨备覆盖率环比下行0.6ppt至204.5%，整体平稳。我们测算商业银行单季加回核销后不良生成率环比上行9bp、同比上行7bp至0.77%，压力或来自于零售端。分类型来看，城商行不良率环比上行3bp至1.78%，国有大行、股份行和农商行环比微降或稳定；国有大行拨备覆盖率环比上行2.7ppt至251.2%，股份行和城农商行则下行。

资本新规推升资本充足率。1Q24 是资本新规实施后的第一个报告期，商业银行核心一级资本充足率环比上行23bp、同比上行26bp至10.77%，资本充足率环比上行37bp、同比上行57bp至15.43%。具体来看，国有大行上行幅度较为明显，资本充足率环比上升75bp至18.31%；股份行和农商行分别环比上行10bp和48bp至13.53%和12.70%；城商行环比下行16bp至12.46%，或由于债券配置较为下沉，也可能由于风险暴露与处置。

风险

不良生成压力走高，息差下行幅度超预期。