事件：7 月10 日，中信证券公布2026 年半年度业绩预告。公司预计1H26归母净利润233.4 亿元，yoy+69.6%，对应2Q26 归母净利润131.3 亿元，yoy+83.0%。

二季度市场成交额同比高增，预计公司经纪业务、净利息收入高增。经纪业务方面，1H26 市场日均股基成交额3.26 万亿元/yoy+98.7%（2Q26 3.37万亿元/yoy+122.3%），驱动公司代理买卖证券等收入高增；融资融券方面，1H26 日均两融余额达2.75 万亿元/yoy+48.8%（2Q26 2.83 万亿元/yoy+55.4%），将驱动公司融资融券利息收入快速增长。

公司自营投资、科创IPO 跟投浮盈下，预计公司投资收益表现亮眼。

自营投资方面，二季度资本市场表现活跃，主要指数均实现正收益，万得全A、沪深300 指数2Q26 分别上涨12.82%、11.90%，科技赛道表现强势，科创50 指数单季上涨75.74%，预计公司权益投资收益显著增长。

科创IPO 跟投方面，二季度公司保荐联讯仪器、臻宝科技、有研复材上市发行，公司跟投收益显著，以6/30 收盘价测算，折价前浮盈累计约27.5亿元。往后看，公司保荐的宇树科技已注册生效，正式上市将进一步为公司贡献浮盈。

投行业务持续回暖，公司头部优势显著。A 股方面，1H26 实现IPO 承销规模223 亿/yoy+523.4%，市占率23.3%；实现再融资承销规模1086 亿/yoy-36.3%，市占率33.9%；实现债券承销规模11893 亿/yoy+9.1%，市占率13.9%。港股方面，1H26 实现港股股权承销343 亿港元/yoy+50.5%，市场份额10.2%排名市场第2，公司深入推进国际化战略布局，港股业务快速增长下，预计国际业务延续快速增长态势。

投资分析意见：维持“强烈推荐”评级。预计2026-2028E 中信证券归母净利润分别为422、460、479 亿元，同比+40%、+9%、+4%。7/10 收盘价对应2026-2028E 年动态PB 分别为1.34x、1.22x、1.12x，动态PE 分别为10.2x、9.4x、9.0x。

风险提示：经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓。