人民财讯12月18日电，12月18日，中信证券首席经济学家明明在《财经》年会2026：预测与战略暨2025全球财富管理论坛上表示，今年全球资本市场在美元走弱周期下普遍上涨，新兴市场股指涨幅尤为显著，中国也呈现明显的牛市特征。对于国内投资者而言，市场更关注的是能否实现可持续的“长牛”或“慢牛”，这不止取决于美元周期，更与资本市场改革密切相关。

明明认为，今年一系列改革举措——如更均衡地发挥市场投融资功能、引导保险资金等中长期资本入市——对提升投资者回报、优化资本市场生态起到了积极作用，推动整体估值抬升。展望未来，资本市场走势最终仍需回归宏观经济基本面。今年市场上涨主要依赖估值提升，而明年能否迎来更持续、均衡的上涨，关键在于经济增长复苏的强度与质量，以及企业盈利是否随之改善。