上证报中国证券网讯11月3日，中信证券2027年资本市场策略会在武汉举行，中信证券党委书记、董事长邹迎光进行了开场发言。这是邹迎光就任中信证券董事长后，首次在公开场合发言。

他表示，全球资本市场冷热分化逐步收窄后，中国基本面表现出非常强的韧性。制造业上下游配套、集群化发展带来的体系完备性，是我国应对外部不确定性的压舱石，也为中国资产筑牢基本面支撑。

邹迎光表示，当前全球经济增长动能呈现“双重集中”：从产业看，经济增长对AI等高科技行业的依赖日益突出;从国别看，增长贡献进一步向中美等少数经济体集中。与此同时，外部环境复杂性、不确定性依然突出，地缘冲突重塑经济安全逻辑，供应保障能力与产业链韧性更加关键。

“以上特征在资金行为放大下，导致了全球股市这轮波动呈现鲜明的风格——冷热分化。”他说，一方面，人工智能带动的算力、模型、应用，以及少数高景气行业持续升温;另一方面，增长叙事偏弱、盈利仍在筑底的传统领域相对遇冷。全球资金都在向“看得见的增长”集中抱团。

邹迎光认为，目前看，资本市场的分化正在收窄：一是科技叙事过高预期在修正，前期涨幅过大的方向正在消化;二是资金回归基本面，市场更关注技术、订单和现金流;三是人工智能从云端走向端侧，智能终端、智能驾驶、具身智能加快走进现实，产业逻辑正从少数龙头企业外溢到更长的产业链、更多的企业。

“分化收窄后，基于中国经济的稳定性和韧性，我们预计2027年A股行情宽度有望不断拓展，机会在积聚。”邹迎光说，中国有超大规模市场、完备的产业体系、丰富的人才和充足的政策空间，为全球经济提供了确定性。

结构上，中信证券预计，科技制造的景气将沿着产业链向上下游延伸;出海将从商品输出走向产能、品牌、管理体系的协同输出;内需将随着稳增长、提振消费举措陆续落地而稳步修复。三者将成为中国经济行稳致远的重要支撑。

邹迎光认为，从全国层面看，中国制造业规模多年位居世界第一，研发投入强度持续提升，人工智能、集成电路、商业航天、生物医药等领域的突破不断。产业上下游配套、集群化发展带来的体系完备性，是应对外部不确定性的压舱石，也为中国资产筑牢基本面支撑。

当前，中信证券正处在第四个十年的起步阶段，也处于打造一流投行和一流投资机构的关键时期。

“面对当前复杂的市场环境和持续演化的竞争格局，我们从来都不缺少迎接挑战的决心和能力。”邹迎光说，中信证券将坚守守正、创新、卓越、共享的核心价值观，锚定金融强国建设目标，始终沿着既定战略方向前进，通过“提质效、强竞争、拓国际”三大核心举措，不断巩固市场优势，努力建设成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行。