私募备案放量，理财收益分化

公募基金8 月新发份额1,020 亿份，月环比+7%。9 月5 日公募费率改革第三阶段销售费改落地，新规有望引导销售机构由赚取“流量”向赚取“保有”转变，引导投资者长期持有基金。私募证券基金备案规模显著提升，7 月备案793 亿元，月环比+164%。25 年8 月全市场发行理财产品5742 份，环比-7.7%。资本市场中长期稳步向上趋势不改，奠定资管产品发展基础。建议把握优质个股，银行推荐零售及财富管理标杆招行（AH），财富管理战略地位提升的宁波银行；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券AH、东方证券AH。

银行理财：存续规模微增，收益表现分化

25 年8 月理财规模微增，产品收益率表现分化。8 月全市场发行理财产品5742 份，环比-7.7%；理财子新发产品1813 份，较7 月环比-8.3%，新发数量减少。8 月末银行理财产品存续规模31.20 万亿元，环比+0.04 万亿元，理财规模微增。理财产品收益率表现分化，全市场近1 月收益率2.05%，较上月上+10bp。纯固收类、现金管理类产品收益率较上月下行；固收+、混合类、权益类产品收益率提升。

公募基金：存量规模稳步增长，新发份额环比提升根据Wind 统计，截至2025 年8 月末，全市场公募基金规模34.62 万亿元，月环比+1.68%，同比+11.38%，存量规模继续上升。8 月末ETF 份额、资产净值环比分别+4%至2.85 万亿份、+11%至5.12 万亿元，主要系跨境ETF份额、资产净值环比提升15%，同时股票ETF 单位净值持续提升。8 月公募基金发行份额为1,020 亿份，月环比+7%。收益方面权益类基金表现较好。

券商资管：存量规模环比下降，新发份额环比提升根据基金业协会数据，截至25Q1 末，券商资管规模为5.93 万亿元，季度环比-3%。2025 年8 月新发份额74.92 亿份，环比+5%。从新发份额结构上看，债券型占比最高，达42.52%，FOF 型占比次之，达35.21%。

私募基金：存量规模环比提升，证券投资基金备案规模大幅增长根据基金业协会数据，截至2025 年7 月末，全市场私募基金产品规模20.68万亿元，月环比+2.1%。增量方面，7 月私募基金新增备案规模1074 亿元，同比提升222%，其中私募证券投资基金793 亿元，同比+407%，环比+164%；私募股权投资基金114 亿元，同比+26%，环比+23%。

保险资管：险资运用余额稳步上升，股票配置比例环比提升截至25Q2 末，保险资金运用余额达36.23 万亿元，较年初+9%。结构上看，财产险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为40.30%、8.33%、7.83%、6.07%，其中股票占比环比提升0.77 个百分点；人身险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为51.90%、8.81%、4.53%、8.00%，其中股票占比环比提升0.38 个百分点。

信托：发行规模环比微增

根据信托业协会，截至2024 年末，行业资产规模29.56 万亿元，较2024年初+23.55%。根据Wind 统计，8 月信托产品共发行1,022 只，合计287亿元，月环比+0.81%。

风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。