理财存续收缩，公募新发改善——3 月大资管市场月报24 年3 月全市场发行理财产品4234 份，较2 月环比+36.7%，同比+3.8%。

3 月公募基金发行份额为1508 亿份，环比+318%，其中股票型、债券型分别环比+527%、+352%。当前资本市场改革深化带来投融资生态繁荣，奠定资管产品发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐战略再升级的平安银行，零售及财富管理标杆招商银行（A+H），财富管理战略地位提升的宁波银行。券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方证券。

银行理财：新发数量上行，存续规模收缩

3 月全市场发行理财产品4234 份，较2 月环比+36.7%，理财子新发产品1489 份，较2 月环比+41.5%。3 月末银行理财产品存续规模26.23 万亿元，较前一月末-3.05%。3 月末全市场新发产品业绩比较基准较2 月末下行8bp至3.19%。3 月养老理财存续规模较上一月末环比+0.37%至1050 亿元；养老理财月度年化收益率较2 月+0.10pct。3 月全市场共有1849 只理财产品破净，占比较2 月环比-0.66%。

公募基金：存量规模扩张延续，新发环比改善

存量方面，截至2024 年3 月末，全市场公募基金规模27.50 万亿元，环比+0.53%，同比+4.24%，存量规模继续上升。3 月公募基金发行份额为1508亿份，环比+318%，其中股票型、债券型分别247、1132 亿份，环比+527%、+352%。收益方面，从产品类型来看，混合型和QDII 基金表现较好；从投资风格看，成长基金近1 月表现较好，近一月上涨3.96%。

券商资管：存量规模环比下降，新发份额环比增长存量方面，根据基金业协会数据，截至2023 年12 月末，券商资管规模5.93万亿元，季度环比-3%。增量方面，从新成立券商资管总数及份额看，2024年3 月新成立总数及份额分别为44 只、19.06 亿份，新发份额环比+176%。

从新发份额结构上看，均为债券型。

私募基金：存量规模小幅下降，新增备案规模同比下降存量方面，根据基金业协会数据，截至2024 年2 月末，全市场私募基金产品数量15.33 万只，环比-0.30%，产品规模达20.28 万亿元，环比-0.23%，存量规模小幅下降。增量方面，根据基金业协会数据，2024 年2 月，私募证券投资基金新增备案457 只，同比-75.65%，新增备案规模84.45 亿元，同比-69.64%；私募股权投资基金新增备案107 只，同比-34.36%，新增备案规模102.42 亿元，同比-12.86%。

保险资管：险资运用余额稳步上升，资产配置比例保持稳健截至2023 年12 月末，保险资金运用余额达27.67 万亿元，同比+10.5%。

结构上看，银行存款2.72 万亿元，占比9.8%，环比+0.1pct；债券12.57万亿元，占比45.4%，环比+0.8pct；股票和证券投资基金3.33 万亿元，占比12.0%，环比-0.4pct，其他投资9.06 万亿元，占比32.7%。

信托：资产规模小幅增加，发行规模环比下降

存量上看，根据信托业协会，截至2023 年9 月末，行业资产规模22.64 万亿元，季度环比+4.42%，同比+7.45%。增量上看，根据Wind 统计，2024年3 月信托产品共发行623 只，合计149.91 亿元，环比-31.60%。其中，证券投资信托新发15.82 亿元，环比-29.23%，占总新发规模比例10.55%。

风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。