2026 年8 月19 日，中国联通发布2026 年半年度报告。2026H1，公司实现营业收入2013.64 亿元（yoy+0.58%），归母净利润41.39 亿元（yoy-34.81%）；分季度看，26Q2 实现营业收入985.40 亿元（yoy+1.75%），归母净利润20.02亿元（yoy-46.52%）。2026H1 国内电信业务收入同比下降2.1%，公司营业收入仍实现正增长，连接业务底盘稳固。公司利润承压主要受增值税税目调整、人工成本投入节奏变化以及算力业务带来成本增长的影响，随着人工成本投入趋于平稳，根据公司指引，全年利润降幅有望明显收窄。

2026 年上半年通信行业整体承压，公司营收仍实现正增长，连接业务底盘保持稳固。2026 年上半年，我国电信业务收入同比下降2.1%，中国联通实现营业收入2013.64 亿元（yoy+0.58%），Q2 实现营业收入985.40 亿元（yoy+1.75%）表现优于行业整体水平。分收入结构看，主营业务收入1779.56 亿元（yoy-0.22%），销售通信产品收入234.08 亿元（yoy+7.15%），对总营收形成补充。连接业务方面，公司移动业务和宽带业务净增用户规模合计超过700 万户，融合渗透率超过78%，融合套餐ARPU 保持百元以上。“联通魔方”自4 月28 日全面推广以来销量突破150 万户，新增用户价值显著高于存量用户均值，差异化产品创新有望持续提升用户价值。

归母净利润阶段性承压，全年利润降幅有望收窄。2026H1 公司归母净利润41.39 亿元（yoy-34.81%）；分季度看，26Q2 归母净利润20.02 亿元（yoy-46.52%，qoq-6.32%），利润下滑主要受增值税税目调整及人工成本投入节奏变化影响；同时，算力业务发展带动能耗成本和业务结算费用增加，网络运营成本同比增长4.9%，对当期利润形成阶段性拖累。随着全年人工成本投入趋于平稳，根据公司指引，全年利润降幅有望明显收窄。

应收账款管理持续加强，经营现金净流入创近年新高。2026 年上半年，公司经营现金流入和净流入规模实现双提升，应收账款增幅和增量实现双下降。应收账款上，公司持续加强应收账款管理，对重点客户实施“一户一策”清收方案，并前置政企客户信控要求、强化逾期项目提级管理，推动回款节奏加快。现金流上， 公司经营活动现金流入1,963.07 亿元（yoy+3.31%），经营活动现金净流入332.79 亿元（yoy+13.58%），创近年新高。其中，经营性应收同比减少17.29 亿元（yoy-6.85%），经营性应收项目对现金流的占用下降。现金流改善有助于增强公司对算力基础设施建设、网络升级及日常运营投入的资金保障能力。

算力业务成为收入增长第一引擎，资本开支持续向算力倾斜。2026 年上半年，中国联通算力收入达到419 亿元，同比增长12.6%，占服务收入比重接近四分之一。其中，智算中心收入同比增长11%，智能计算收入同比增长9%。截至上半年末，公司标准机架规模超过115 万架，IT 总负载超过2900MW，智算总规模超过45EFLOPS。资本开支方面，公司上半年完成资本开支240.8 亿元，其中算力投资占比提升至37%，投资额同比增长超过80%，算力基础设施投入明显加大，为算力业务后续增长提供资源保障。

国际业务保持较快增长，全球化服务能力持续增强。2026H1，中国联通国