核心观点（2024年02月01日-2024年02月29日）：

月度通信板块指数上涨，光模块、通信网络技术服务等子板块表现较好。

本月上证指数涨幅为8.13%；深证成指涨幅为13.61%；创业板指数涨幅为14.85%；一级行业指数中，通信板块涨幅为19.52%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为83.21%、0.76%和16.03%。根据我们对通信行业划分子板块来看，本月光模块、通信网络技术服务相关子板块标的表现良好，板块涨幅分别为35.14%、32.60%。

通信整体经济运营平稳向好发展，产业数字化转型升级赋能新质生产力。

根据工信部最新数据，截至2023全年，电信业务总量（按照上年不变价）达18327亿元/+16.8%；电信业务累计收入16835亿元/+6.2%，总量及收入保持稳步增长。新基建建设方面，5G基站总数达337.7万个，占移动基站总数的29.1%。全国互联网宽带接入端口数量达11.36亿个，比上年末净增6486万个。光纤接入（FTTH/O）端口10.94亿个，占互联网宽带接入端口的96.3%，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达2302万个，千兆光纤宽带网络建设持续推进。电信运营商为公众提供服务的互联网数据中心机架数量达97万个，全年净增15.2万个。通信新基建建设规模总体不断提升，智能算力中心部署大幅增长。电信业务使用情况来看，移动互联网用户数达15.17亿户，比上年末净增6316万户。12月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到18.93GB/户·月，DOU值维持较高水平区间。新兴业务方面，累计完成新兴业务收入3564亿元/+19.1%，占比为21.2%，拉动电信业务收入增长3.6pct。其中云计算、大数据收入同比增速达37.5%，物联网业务收入同比增长20.3%。总体来说，数字中国等产业结构政策持续发力，科技行业大发展有望延续。随着未来AI的发展、国产化程度提升、6G的推进以及卫星相关业务的普及，以高新技术为突破、培育发展新质生产力有望赋能数字经济增长，为我国经济发展持续注入新动能。

投资建议：算网产业链供需双增，优选子行业景气度边际改善优质标的。

数字经济“人工智能+”行动不断加码、新应用赋能产业的背景下，全国一体化算力体系新基建有望夯实。通信+AI新基建产业链有望率先预期上修，ICT基石光网络产业链供需双增，子行业经营业绩有望边际改善，5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点。高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注数字经济“AI+”新基建方向：

ICT相关标的中际旭创（300308），新易盛（300502），天孚通信（300394），华工科技（000988）等；应用板块卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；智算建设+运维龙头润建股份（002929）等；看好央企“AI+”行动新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。

风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性的风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。