中国联通(600050)8月12日晚间发布半年报显示，2025年上半年公司实现营业收入突破2002亿元，归母净利润63.49亿元，同比增长5.12%。整体来看，运营商巨头加速了供应商付款节奏，加快AI赋能网络运营。

中国联通董事长陈忠岳在2025年度中期业绩说明会上表示，公司持续推进网络资产的新价值、算网数智的新价值以及品牌服务的新价值。伴随着公司向新升级，网络正在从通信网、互联网向数据网、算力网、智能网演进，从“通信管道”向“AI生态”演进。

强化供应商付款保障

半年报显示，中国联通实现营业收入2002.02亿元，同比增长1.5%;归属净利润63.49亿元，同比增长5.12%，基本每股收益0.203元;公司拟每10股拟派发现金股利1.112元(含税)，同比提升16.0%，共计拟向公司股东派发约34.77亿元(含税)的股利，剩余可供股东分配的利润将用于以后年度的利润分配。

中国移动也强化了对投资者分红，其2025年中期利润分配方案显示，公司中期派息每股2.75港元，同比增长5.8%，折合每股人民币2.5025元(含税);按照截至2025年6月30日公司股份总数估算，合计将派发中期股息594.32亿港元(含税)，折算人民币近541亿元。

从财务数据来看，运营商巨头强化了对供应商付款保障，对应公司期间经营活动现金流净额同比下降。

据披露，上半年中国联通经营活动产生的现金流量净额同比下降2.8%。据介绍，由于公司加快提升算网数智业务发展动能，与传统联网通信业务相比，算网数智业务回款速度相对较慢;同时，为了营造良好的经济生态，公司按照合同履约义务及时进行了付款，导致经营现金净流入同比下降。

中国移动也出现了类似趋势。今年上半年，中国移动实现营业收入5438亿元，同期公司经营活动产生的现金净流入为838亿元，同比下降36.2%。对于该变动，中国移动指出主要由于公司为支持产业链上下游发展，在依法合规前提下，进一步加快了付款进度。

资本开支重心转向

从投资进度来看，运营商资本开支趋于谨慎，上半年投资金额不及全年规划一半，算网数智赛道成为投资重心。

今年上半年，中国联通资本开支202亿元，同比下降15%。据介绍，随着极简网络有序推进，中国联通年化节省OPEX(运营成本)近10亿元，数据中心资源利用率超过70%。展望全年，公司预期固定资产投资550亿元左右。

中国联通高级副总裁苗守野在业绩说明会上表示，公司资本开支始终坚持“稳健、精准、适度”的原则，确保投资规模锚定公司战略航标和业务增长曲线，既不做冲动式扩张，也不搞保守式收缩，持续优化投资结构，提升投资效能。

据介绍，随着5G规模部署、北方及南方城市宽带千兆布局基本完成，近两年公司投资重点逐步从移动、宽带等传统连接，转向IDC、云等算网数智赛道。整体投资规模在2022年达到高点后持续下降，2024年、2025年投资降幅都超过10%，2025年固定资产投资在550亿元左右。预计未来2—3年，投资保持相对平稳，下降幅度会收窄。

在算力网络供给方面，中国联通建设运营上海临港、呼和浩特、宁夏中卫和青海三江源等万卡智算中心，推动先进算力和绿色电力的融合发展。数据中心能力储备达到2,650MW，智算总规模达到30EFLOPS;另外，建强算力智联网(AINet)，加快向800G、1.2T超大带宽演进，实现算力枢纽节点高速、安全、无损互联互通。

中国移动也出现了类似趋势。

今年上半年，中国移动完成资本开支584亿元，而今年全年资本开支计划为1512亿元，公司高管介绍，近年来，公司资本开支稳中有降，考虑到行业特点，上半年往往处在项目研究论证、储备和推动阶段，因此，上半年投资进度要慢一些，下半年会加快;资本开支的主要投向重点依然是算力。据披露，上半年中国移动增强大算力供给，呼和浩特、哈尔滨两大万卡级超大规模智算中心高效运营;构建全球领先的“算网大脑”，已在芜湖等多个国家节点落地，总智算规模达到61.3EFLOPS。

算力业务动能强劲

中国联通董事长陈忠岳在2025年度中期业绩说明会上表示，公司持续推进网络资产的新价值、算网数智的新价值以及品牌服务的新价值。其中，网络是中国联通最重要的资产，伴随着公司向新升级，网络正在从通信网、互联网向数据网、算力网、智能网演进，也就是从“通信管道”向“AI生态”演进。同时，公司加快AI赋能网络运营，提升用户体验感知，推动公司降本增效。

报告期内，中国联通加快推进联网通信和算网数智两大主业协同发展。其中，联网通信收入达到1319亿元;算网数智收入达到454亿元，占比提升到26%;国际业务收入达到68亿元，同比增长11%;战略性新兴产业收入占比提升到86%。

上半年，中国联通算网数智业务实现量质齐升，算力业务动能强劲。上半年，联通云收入达到376亿元。数据中心适智化改造成效明显，更多互联网平台企业和银行等金融机构入驻联通数据中心,收入达到144亿元、同比增长9.4%，AIDC签约金额同比增长60%，市场地位稳步提升。另外，公司打造多模共生的元景大模型，开放“元景万悟”智能体开发平台，在工业制造、经济运行、城市治理、医疗健康等重点领域，人工智能规模化商业化应用成效初显，构建30多个可信数据空间，打造上百个AI智能体。

作为基本盘，上半年，中国联通的联接用户规模突破12亿，其中移动和宽带用户净增创近年同期新高;物联网连接数净增超过 6000万，总量达到6.9亿。另外，中国联通加快推进5G规模化应用，上半年5G专网收入同比增长60%。

国际市场方面，中国联通智能组网服务280多个云服务商，连接超过400个数据中心;新建5个海外智算中心，国际智算布局更加完善;打造东盟智能制造、中东智能仓储、非洲智慧矿山、欧洲智慧港口等多个标杆项目，为全球客户提供数智化服务。