证券代码：600053证券简称：九鼎投资公告编号：临2025-039
昆吾九鼎投资控股股份有限公司
K u n w u J i u d i n g I n v e s t m e n t H o l d i n g s C O . L t d
关于《上海证券交易所关于昆吾九鼎控股股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
*公司私募股权投资管理业务重新认定关联方并确认关联交易
1、本公告披露日前公司对关联方的认定及关联交易的确认标准在财务报告层面，昆吾九鼎投资控股股份有限公司（以下简称“公司”或“九鼎投资”）依据《企业会计准则第36号—关联方披露》（以下简称《企业会计准则》）的相关规定，将在管基金整体界定为关联方，因此公司与在管基金发生的交易在财务报告中均确认为关联交易。
在非财务报告层面，公司亦参照了上述认定标准。
2、本公告披露日后公司对关联方的认定及关联交易的确认标准
公司遵循“先认定关联方，后确认关联交易”的原则，对私募股权投资管理业务（PE 业务）中关联方的认定及关联交易的确认进行了更为严谨和实质性的界定，具体区分了财务报告层面和非财务报告层面的不同认定标准：
在财务报告层面，认定标准不变。自本公告披露日起，公司定期报告中财务报告部分、财务报表审计报告及其他依据《企业会计准则》披露的临时公告等仍按此标准认定。
在非财务报告层面，依据《上市公司信息披露管理办法》（以下简称《信息披露办法》）、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式》（以下简称《年报 2号准则》）和《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）的相关规定，公司将 PE 业务中控股股东合并范围内的在管基金认定为关联方。公司结合交易实质确认关联交易。例如：
公司向控股股东合并范围内在管基金提供投资管理服务收取的管理费及管理报酬收入金额确认为关联交易金额；公司与关联方出资人共同向基金出资确认为关
联共同投资，对应公司的出资金额确认为关联交易金额。自本公告披露日起，公司定期报告中非财务报告部分、资金占用情况审核报告及其他依据《信息披露办法》、《股票上市规则》披露的临时公告等将按此标准认定。
公司于近日收到上海证券交易所《关于昆吾九鼎投资控股股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2025】0839号，以下简称《问询函》）。公司及年审会计师对有关问题逐一落实，现就《问询函》中提及的相关问题回复说明如下：
一、关于私募股权投资业务。年报显示，2024年度公司私募股权投资业务
实现营业收入1.60亿元，同比减少41%；实现归母净利润-2.68亿元，同比由盈转亏，主要系私募管理费收入减少、项目退出收益下滑、公允价值变动等综合影响所致。2024年度，公司金融资产投资相关公允价值变动收益和投资收益合计-1.00亿元，损失同比扩大0.37亿元。2024年末，公司其他非流动金融资产余额为5.18亿元，较期初下降23%；交易性金融资产余额为6441万元，同比增长13%。年报显示，私募股权投资业务的前五名客户销售额为9781.68万元，占全年销售总额的61.23%，且皆为关联方销售。请公司；
（1）结合私募股权投资业务具体投资项目、报表列示科目、金额、底层资
产质量、项目退出周期、标的估值等，说明营业收入减少、投资损失扩大的具体原因及合理性；（2）说明其他非流动金融资产的具体构成、金额、底层资产
经营情况、估值依据、估值方法，以及是否涉及关联共同投资或资金最终流向关联方；（3）详细列示前五名客户具体明细，构成关联关系的具体原因，并结合公司与其他非关联客户同类销售的定价、资金支付进展等情况，说明向关联方销售的交易条件是否公允，是否存在向关联方输送利益情形。
公司回复：公司业务模式：公司作为专业的私募股权投资管理机构，主营业务是私募股权投资管理业务（PE 业务）。该业务的商业模式是：公司作为基金管理人，通过私募方式向基金出资人（LP）募集资金，将募集的资金投资于企业的股权，最终通过股权的增值为出资人赚取投资收益。公司的收入主要来源于向在管基金收取的管理费及管理报酬，在管基金为公司的直接客户。
会计核算及报表列示：公司将自有资金在基金中的出资及在项目中的直接投
资计入“交易性金融资产”科目核算。在编制资产负债表时，公司根据资产预计收回的流动性对交易性金融资产进行划分：预计在资产负债表日后一年内收回的
金额保留在"交易性金融资产"科目列示；预计收回期限超过一年的部分则重分类
至"其他非流动金融资产"科目。
关联方认定及关联交易确认：公司遵循“先认定关联方，后确认关联交易”的原则，具体区分财务报告层面和非财务报告层面的不同认定标准：
*在财务报告层面，公司依据《企业会计准则》的相关规定，将在管基金整体界定为关联方，因此公司与在管基金发生的交易在财务报告中均确认为关联交易。具体而言：
根据《企业会计准则第36号—关联方披露》之“第二章之第三条：一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。”鉴于公司担任基金的执行事务合伙人及管理人，能够对所管理的基金实施重大影响，因此基于《企业会计准则》的规定公司将所管理的基金认定为公司的关联方。就关联销售（例如公司向关联基金提供投资管理服务并收取管理费和管理报酬）而言，结合前述“公司业务模式”内容，公司 PE 业务的主要收入来源系向在管基金收取管理费和管理报酬，则公司向在管基金收取的管理费及管理报酬金额全部确认为关联交易金额。
*在非财务报告层面，公司依据《信息披露办法》、《年报2号准则》和《股票上市规则》的相关规定，将公司控股股东合并范围内的在管基金认定为关联方。
公司结合交易实质确认关联交易。例如：公司向控股股东合并范围内基金提供投资管理服务收取的管理费及管理报酬收入金额确认为关联交易金额；公司与关联
方出资人共同向基金出资确认为关联共同投资，对应公司的出资金额确认为关联交易金额。具体而言：
《股票上市规则》中“第六章第三节关联交易”中对关联方的界定：“6.3.3上市公司的关联人包括关联法人（或者其他组织）和关联自然人。具有以下情形之一的法人（或者其他组织），为上市公司的关联法人（或者其他组织）：（一）直接或者间接控制上市公司的法人（或者其他组织）；（二）由前项所述法人（或者其他组织）直接或者间接控制的除上市公司、控股子公司及控制的其他主体以
外的法人（或者其他组织）；（三）关联自然人直接或者间接控制的、或者担任董事（不含同为双方的独立董事）、高级管理人员的，除上市公司、控股子公司及控制的其他主体以外的法人（或者其他组织）；（四）持有上市公司5%以上
股份的法人（或者其他组织）及其一致行动人；具有以下情形之一的自然人，为上市公司的关联自然人：（一）直接或者间接持有上市公司5%以上股份的自然
人；（二）上市公司董事、高级管理人员；（三）直接或者间接地控制上市公司的法人（或者其他组织）的董事、监事和高级管理人员；（四）本款第（一）项、
第（二）项所述人士的关系密切的家庭成员。在过去12个月内或者相关协议或者安排生效后的12个月内，存在本条第二款、第三款所述情形之一的法人（或者其他组织）、自然人，为上市公司的关联人。中国证监会、本所或者上市公司可以根据实质重于形式的原则，认定其他与上市公司有特殊关系，可能或者已经造成上市公司对其利益倾斜的法人（或者其他组织）或者自然人为上市公司的关联人。”公司控股股东同创九鼎投资管理集团股份有限公司（以下简称“九鼎集团”）合并范围内基金的确认是基于《企业会计准则第33号—合并财务报表》
的相关规定，并借鉴同行业的相关处理办法，结合公司自身的经营情况，出于谨慎性原则，将在管基金中可变回报率高于50%的基金纳入合并范围（并非所有九鼎集团参与出资的基金均纳入其合并范围）。
结合前述“公司业务模式”内容及相关法规，基于谨慎性原则，公司将控股股东合并范围内的在管基金认定为关联方。
公司结合前述“公司业务模式”及交易实质确认关联交易。例如：公司向控股股东合并范围内基金提供投资管理服务收取的管理费及管理报酬收入金额确认为关联交易金额；公司与关联方出资人共同向基金的出资确认为关联共同投资，对应公司的出资金额确认为关联交易金额。就关联销售（例如公司向关联基金提供投资管理服务并收取管理费和管理报酬）而言，公司向控股股东合并范围内的在管基金收取的全部管理费及管理报酬金额均确认为关联交易金额。
（一）结合私募股权投资业务具体投资项目、报表列示科目、金额、底层资产质量、项目退出周期、标的估值等，说明营业收入减少、投资损失扩大的具体原因及合理性。
1、私募股权业务营业收入减少的具体原因及合理性说明：
2024年度，公司私募股权投资管理业务实现营业收入1.60亿元，其中关联
方收入金额为0.90亿元（其中控股股东合并范围内基金的收入0.84亿元），同比减少40.93%，实现归属于上市公司股东的净利润-0.64亿元，同比减少
124.84%。营业收入减少的原因主要为管理费收入及管理报酬收入减少，具体如
下：
（1）营业收入减少的具体原因分析
*管理费收入减少
基金在合伙协议中明确约定了管理人收取管理费的方式，公司管理的基金可以分为二类：
第一类是以认缴金额或实缴金额为基数计提管理费的基金。该类基金管理费
收取频次包括分期收取和一次性收取。分期收取的基金，一般是在投资期内通常按照认缴或实缴金额和约定比例收取并确认管理费，在退出期内按照尚未退出项目投资成本和约定比例收取管理费，收费比例通常约定为2%/年。
第二类是以实际完成投资额为基数计提管理费的基金。该类基金管理费的计
提基数为基金对外实际完成的投资额，收取频次多为一次性收取，收费比例为实际完成投资额的2-5%；部分基金按期（如年/半年）收取管理费，收费比例一般为2%/年。
此外，为避免重复收取管理费，部分 FOF 基金不收取管理费；处于经营期限延长期间的基金不再收取管理费。
2024年度，公司私募股权投资业务管理费收入为175.66万元，同比减少
67.74%，相关收入在财务报表中列示于“营业收入”科目。管理费收入大幅下降
的主要原因如下：
1）无新增募集基金：近年来，受内外部环境影响，公司未设立新基金，导
致管理费收入缺乏增量来源；
2）存量基金规模缩减：公司管理的基金大部分设立于2017年之前，按照行业惯例，私募股权基金的经营期限通常为7年（5年投资期+2年退出期），目前已陆续进入延长期，大多基金不再收取管理费，因此管理费收入自然下降。
*管理报酬收入减少基金在合伙协议中明确约定了管理人计提管理报酬的标准。公司作为管理人，针对基金处置或部分处置投资项目，需要根据基金合伙协议的约定测算是否满足计提管理报酬的条件，并就满足计提条件的退出确认相应的管理报酬收入。
2024年度，公司私募股权投资业务管理报酬收入为14034.95万元（其中控股股东合并范围内在管基金对应管理报酬收入为8411.24万元），同比减少
32.78%，相关收入在财务报表中列示于"营业收入"科目。管理报酬收入下降的主
要原因如下：
1）项目退出周期延长：受资本市场波动及行业整体退出进度趋缓影响，2024年公司在管基金项目退出进度进一步放缓，全年收到项目回款14.75亿元，较
2023年的19.79亿元减少25.47%。
2）退出收益减少：2024年公司私募股权投资业务在管基金收到项目回款14.75亿元，对应投资本金12.76亿元（2023年在管基金收到项目回款19.81亿元，对应投资本金6.71亿元），项目退出回报显著降低。根据清科研究中心统计，2024年私募股权市场完成退出案例数量同比下降15%，与公司业务变动趋势一致。
2、私募股权业务投资损失扩大的具体原因及合理性说明：
2024年度，公司私募股权业务金融资产投资相关公允价值变动损益和投资
收益情况如下：
报表科目项目2024年损益金额（元）2023年损益金额（元）
公允价值变动损益交易性金融资产-86643615.41-104617207.24
权益法核算的长期股权投资收益-12862478.57-3381016.43
处置长期股权投资产生的投资收益-1971147.04420695.00投资收益
交易性金融资产在持有期间的投资收益2562124.141409808.72
处置交易性金融资产取得的投资收益-1202630.6643541533.40
合计-100117747.54-62626186.55
（1）公允价值变动损失
2024年度，公司以公允价值计量的金融资产公允价值变动损益为
-86643615.41元，核算的是公司作为出资人的基金估值的变动金额。
估值变动对应主要底层资产情况如下：占报告期内以在管项公允价公司自有资公司自有资金估值变动产生目对比值计量底层初始投资时金出资对应出资对应底层的公允价值变报告期的金融估值方法估值变动原因资产间底层资产剩资产公允价值动损益金额初估值资产公
余成本（元）（元）（元）下调比允价值例变动收益比例
期初估值时，企业尚未上市，结合其业务特性采用 PS 法估值，基于当时的年化营业收入及行业平均市销率水平，对应企业整体估值约为103亿元人民币。
本报告期，企业已在美国纳斯达克交易所挂牌上市，估值方法TCBY 2015年5月 9244535.20 24537891.91 -38354690.19 44.27% -60.98% 市值法
调整为市值法，根据其2024年12月31日收盘价8.31美元/股计算，按当日美元兑人民币汇率7.1884元折算，企业对应总市值为42.42亿元人民币。估值变动主要系估值方法变动所致。
期初估值时，按法院判决金额估值。
本报告期，因企业及实际控制人涉嫌非法吸收公众存款罪已被MHJD 2019年5月 4284833.32 - -4542852.95 5.24% -100.00% 其他方法-归零
属地公安机关立案侦查，涉案金额约7亿元，经查其等均已无可供执行财产，故估值归零。
期初估值时，基于企业 2023 年 TTM(过去 12 个月）净利润约
2015 年 10 5709.11 万元，采用 PE 法估值并考虑流动性折扣后，对应整
DGHT 36006505.63 67117165.91 -3328817.35 3.84% -4.68% 市场法-PE 法
月体估值约10.28亿元。
本报告期末，企业 2024 年 TTM 净利润约 5545.00 万元（下降约 2.87%），采用 PE 法估值并考虑流动性折扣后，对应整体估值约9.80亿元。估值变动主要因企业净利润有所下滑导致。
期初估值时，企业退出计划为拟上市退出。基于企业2023年TTM(过去 12 个月）净利润约 9600 万元，参照可比公司平均PE 倍数 30，采用 PE 法估值并考虑流动性折扣后，对应整体估
值约17.44亿元。
本报告期末，因股权结构调整及政策变化等原因，企业短期内其他方法-预计 无再申报IPO计划，基金拟通过转让方式退出对该项目的投资，ZLCY 2015年2月 4267162.39 12599995.51 -4297040.40 4.96% -25.44%
可收回金额相应估值方法调整为“其他方法-按照预计可收回金额”。结合市场同类企业估值及企业自身规模、业务情况，确认13亿元的对外报价为企业整体估值，对应2022-2024年平均净利润约 18 倍 PE。估值变动主要系企业业绩有所下滑及退出策略变化，相应的估值方法也由基于成长预期的 PE 法变更为反映交易定价的"预计可收回金额法"，从而造成估值变动。
期初估值时，基于企业 2023 年 TTM(过去 12 个月）净利润约
1.20 亿元，采用 PE 法估值并考虑流动性折扣后，对应整体估
值约15.50亿元。
XFSG 2014年4月 2343376.18 6033600.38 -3842135.83 4.43% -38.92% 市场法-PE 法 本报告期末，企业 2024 年 TTM 净利润约 5292.53 万元（下降约 56%），采用 PE 法估值并考虑流动性折扣后，对应整体估值约9.53亿元。估值变动主要系受经济下行及新型销售模式对传统销售模式的冲击，企业业绩出现较大幅度下滑所致。
合计56146412.72110288653.71-54365536.7262.74%——（2）投资收益亏损
2024年度，公司投资收益-13474132.13亿元，其中：
*权益法核算的长期股权投资收益-12862478.57元，发生损失主要系九泰基金管理有限公司（以下简称“九泰基金”）报告期内亏损所致。九泰基金近年持续亏损主要源于五方面因素：一是市场竞争加剧导致主动权益类基金规模缩
水、管理费收入减少；二是投资研究能力不足，未能适应 A股市场风格切换，业绩表现低迷；三是刚性管理费用占比过高，在营收下滑背景下进一步挤压利润；
四是监管趋严带来合规成本上升，叠加历史行政处罚对品牌造成负面影响；五是宏观经济波动加剧市场风险，投资者偏好下降影响经营稳定性。多重压力共同导致公司盈利能力持续承压。
*处置长期股权投资产生的投资收益-1971147.04元，发生投资损失的主要原因为处置若干亏损的子公司。
*交易性金融资产在持有期间的投资收益2562124.14元，核算的是公司作为出资人的基金分红收益，即报告期内公司在出资的基金中实现分红收益
2562124.14元。
*处置交易性金融资产取得的投资收益-1202630.66元，核算的是公司作为出资人的基金项目处置收益，即报告期内公司出资的基金处置的项目发生亏损，合计亏损金额为1202630.66元。
（二）说明其他非流动金融资产的具体构成、金额、底层资产经营情况、估值依据、估值方法，以及是否涉及关联共同投资或资金最终流向关联方；
1、金融资产的具体构成情况
在会计核算方面，公司将自有资金在基金中的出资及在项目中的直接投资计入“交易性金融资产”科目核算。在编制资产负债表时，公司根据资产预计收回的流动性对交易性金融资产进行划分：预计在资产负债表日后一年内收回的金额
保留在"交易性金融资产"科目列示；预计收回期限超过一年的部分则重分类至"
其他非流动金融资产"科目。
2024年末公司持有的金融资产报表列式如下：期末金额（元）期初金额（元）变动比例
报表科目公允价值公允价值公允价值剩余成本账面价值剩余成本账面价值剩余成本账面价值变动部分变动部分变动部分
交易性金融资产52243577.2512170521.4264414098.6724851835.6731904978.0956756813.76110.22%-61.85%13.49%
其中：自有资金
52243577.2512170521.4264414098.6721441835.6731904978.0953346813.76143.65%-61.85%20.75%
在基金中的出资公司直投项目出
-3410000.00-3410000.00-100.00%0%-100.00%资其他非流动金融
433978179.9684322833.11518301013.07526602476.33145931791.93672534268.26-17.59%-42.22%-22.93%
资产
其中：自有资金
432403179.9685076616.24517479796.20520576105.61151652108.81672228214.40-16.94%-43.90%-23.02%
在基金中的出资公司直投项目出
1575000.00-753783.13821216.876026370.72-5720316.88306053.84-73.86%-86.82%168.32%
资
合计486221757.2196493354.53582715111.74551454312.00177836770.02729291082.02-11.83%-45.74%-20.10%
2、底层资产经营情况
截至 2024 年 12 月 31 日，公司 PE 业务尚未完全退出项目数量 95 家，对应在管基金尚未退出项目投资本金合计 69.27 亿元；公司对在管基金的剩余出资本金为4.86亿元，对应公允价值5.83亿元，其中主要底层资产情况如下：
公司自有资金出公司自有资金出序底层资产资对应底层资产资对应底层资产估值方法所属行业经营情况号
剩余成本（元）公允价值（元）
1 GXHJ 40014694.68 145900734.92 市场法-PE 法 传媒 本报告期末，按企业 2024 年 TTM 净利润约 4466.78 万元，参照可比公司平均 PE 倍数公司自有资金出 公司自有资金出
序底层资产资对应底层资产资对应底层资产估值方法所属行业经营情况号
剩余成本（元）公允价值（元）
17.49，采用 PE 法估值并考虑流动性折扣后，对应整体估值 5.4 亿元。企业传统广告
代理业务保持稳定，同时积极开拓创新业务取得实质性突破，自2024年下半年试水抖音平台流量代理业务以来，已成功获取一级代理资质，具有良好的成长潜力。
基金已与回购义务方签署退出协议，前期已收到其支付的部分退出款项，本报告期末其他方法-预计按剩余待支付金额估值。目前，经多方查找实际控制人名下财产线索，已首封其名下
2 THZY 79427571.65 71818549.26 医药生物
可收回金额部分可变现的金融资产，待跟进执行，同时公司也在持续就剩余回款和回购义务方协商回款方式和时间。
本报告期末，企业 2024 年 TTM 净利润约 5545.00 万元，参照可比公司平均 PE 倍数
29.44，采用 PE 法估值并考虑流动性折扣后，对应整体估值约 9.80 亿元。2024 年企
汽车与汽
3 DGHT 36006505.63 67117165.91 市场法-PE 法 业凭借积极争取增量业务、强化成本管控，全年最终实现营收 10.64 亿元，净利润
车零部件
5883.34万元。企业目前客户结构持续优化，未来随着新工厂产能释放，其毛利率有
望向行业头部水平迈进。
受响水爆炸案以及化工行业周期性下行影响，企业经历阶段性业绩下滑，且公司暂未明确退出计划，基于审慎性原则，本报告期末采用净资产法进行估值。企业属于典型的重资产型化工企业，净资产规模达23.94亿元，资产变现能力具备实体价值支撑。
其他方法-净资企业在经历短期业绩下滑后，积极推动战略转型，成功把握2024年半导体材料国产替
4 DNHX 28336316.20 55353991.21 原材料
产法代的历史性机遇，充分发挥其在化工领域积累的品控优势和技术口碑，盈利修复速度快于行业平均水平。随着新生产基地的投产和产能释放，预计企业年收入规模将提升至20-25亿元，净利润可达1.5-2.0亿元。基于业绩快速回升的预期，企业计划择机再行申报 IPO。
基金已与企业其他股东签署转让协议，并已收到大部分退出款项，本报告期末按照协其他方法-预计
5 HHKJ 15102508.53 29879071.73 公用事业 议约定的剩余待收款项进行估值。受让方资金状况良好，预计剩余款项将按协议约定
可收回金额支付。企业2024年营业收入37.42亿元，净利润4.31亿元，经营性净现金流11.13公司自有资金出公司自有资金出序底层资产资对应底层资产资对应底层资产估值方法所属行业经营情况号
剩余成本（元）公允价值（元）亿元，继续保持增长趋势，业务开展有序推进，经营稳定，企业股东具备充足资金支付剩余款项。
本报告期末，企业已在美国纳斯达克交易所挂牌上市，根据其2024年12月31日收盘消费者服
6 TCBY 9244535.20 24537891.91 市值法 价 8.31 美元/股计算，按当日美元兑人民币汇率 7.1884 元折算，按市值法估值，企业
务
对应总市值为42.42亿元人民币。
本报告期末，因股权结构调整及政策变化等原因，企业短期内无再申报 IPO 计划，基金拟通过转让方式退出对该项目的投资，按照“其他方法-按照预计可收回金额”进行其他方法-按照食品、饮估值。结合市场同类企业估值及企业自身规模、业务情况，确认13亿元的对外报价为
7 ZLCY 4267162.39 12599995.51
预计可收回金额料与烟草企业整体估值。企业2024年实现营业收入约6.9亿元，实现净利润约5300万，13亿报价对应 2022-2024 年平均净利润约 18 倍 PE，企业净资产约 10 亿元，企业核心业务具备持续造血能力，13亿的对外报价体现了企业长期竞争力和资产价值。
合计212399294.28407207400.45占公司自有资金
出资对应底层资43.68%69.88%
产剩余成本比例3、估值方法及依据说明
（1）公司在管基金已投项目的估值方法及依据
公司作为普通合伙人（GP）或有限合伙人（LP），会以部分自有资金出资到基金中，通常持有少量份额。在估值方法上采用分层计量：首先，在基金层面，依据中国证券业协会发布的《非上市公司股权估值指引》、中国证券投资基金业
协会发布的《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》以及《证券投资基金投资流通受限股票估值指引（试行）》等监管规定，对已投企业的公允价值进行专业估值；其次，在公司层面，按照基金估值后的净资产乘以公司持有的基金份额比例，确认公司自有资金对应的交易性金融资产估值。针对不同投资项目的特性，公司制定了差异化的估值方法，具体估值方式如下表所示：
项目目前的状态估值方法按照报告日最近一个交易日的已上市或已挂牌且做市转让市值法股票收盘价计算的市值计算最近融资价报告日前半年内存在转让或再融资按照转让或再融资的价格计算格法
按照最近一年净利润*可比上市已过会待发
公司市盈率（大于30的取30）行
公司四*（80%-100%）计算
个季度按照最近一年净利润*可比上市已经申报
合计未公司市盈率（大于30的取30）
截 IPO
亏损、*80%计算至
未出现按照最近一年净利润*可比上市报
报告业绩下市盈率公司市盈率（大于30的取30）告预计1年内
日前 滑超过 （P/E） *70%计算；若估值低于按照投资
未 日 申报 IPO 市 市
半年50%且协议约定计算的回购金额的，则上投拟上场场内未可比公取回购金额为估值结果市资市退法乘
发生司市盈按照最近一年净利润*可比上市超出数
转让率未超公司市盈率（大于30的取30）过预计1年后法
或再过100*60%计算；若估值低于按照投资
一 申报 IPO
融资协议约定计算的回购金额的，则年取回购金额为估值结果
公司最按照最近一期末净资产*可比上已过会待发
近一年市公司市净率（大于2的取2）行
内亏损市净率*（80%-100%）计算
或出现 （P/B） 按照最近一期末净资产*可比上已经申报
业绩下市公司市净率（大于2的取2）
IPO
滑超过*80%计算
1350%或按照最近一期末净资产*可比上
可比公市公司市净率（大于2的取2）预计1年内
司市盈*70%计算；若估值低于按照投资
申报 IPO
率超过协议约定计算的回购金额的，则
100取回购金额为估值结果
按照最近一期末净资产*可比上
市公司市净率（大于2的取2）预计1年后
*60%计算；若估值低于按照投资
申报 IPO
协议约定计算的回购金额的，则取回购金额为估值结果拟并投资协议中约定回购按照投资协议约定的回购条款成购或条款计算本回购
及公允价值法/或其投资协议中未约定回其净资产法按照预计可收回金额作为估值他方购条款他结果式退方出法报告日前一年内新投资成本法按照投资成本计算
（2）公司直投项目的估值及依据
公司直投项目与在管基金投资项目使用同一估值方法，沿用同一估值逻辑和估值模型。
4、是否涉及关联共同投资或资金最终流向关联方
（1）公司作为 GP（或 LP）与关联方 LP 共同向基金出资形成关联共同投资的情况
公司对在管基金的出资主要分为两种情况：一是作为普通合伙人（GP）的常规出资，根据业务惯例通常出资比例为1%；二是少数情况下，为增强投资者信心，公司也会以 LP 身份对部分基金进行出资。同时，也存在公司的关联方（主要为九鼎集团及其子公司、控股股东合并范围内基金）作为在管基金 LP 的情况。
当公司作为 GP（或 LP）与关联方 LP 共同向基金出资时，形成关联共同投资。公司本报告期内无新增此类关联共同投资，截至 2024 年 12 月 31 日，公司作为 GP（或 LP）与关联方 LP 共同向在管基金出资形成关联共同投资的情况如下（单位：万元）：
基金成立公司原始出资金额公司剩余出资金额基金名称
时间 GP LP 合计 GP LP 合计
Jiuding China Growth Fund II L.P. 2014/1/10 3636.56 19508.57 23145.14 2961.15 14260.74 17221.89
嘉兴九鼎策略一期投资合伙企业（有限合伙）2013/7/176000.00-6000.00-1349.54
14基金成立公司原始出资金额公司剩余出资金额
基金名称
时间 GP LP 合计 GP LP 合计
1349.54
苏州绍祥九鼎投资中心（有限合伙）2015/11/26320.001000.001320.00214.81671.27886.07
嘉兴嘉源九鼎投资中心（有限合伙）2012/4/272000.00-2000.00714.58-714.58
北京夏启九鼎投资中心（有限合伙）2008/4/231000.00-1000.00226.66-226.66
苏州九鼎策略二期投资中心（有限合伙）2017/8/4300.00-300.00208.51-208.51
苏州工业园区嘉翔九鼎投资中心（有限合伙）2011/9/29600.00-600.00173.31-173.31
苏州工业园区嘉乾九鼎投资中心（有限合伙）2011/9/29600.00-600.00164.14-164.14
嘉兴嘉仁九鼎投资中心（有限合伙）2011/1/24500.00-500.00156.03-156.03
嘉兴嘉泽九鼎投资中心（有限合伙）2011/4/25500.00-500.00152.72-152.72
北京商契九鼎投资中心（有限合伙）2009/6/159.68600.00609.681.86147.18149.04
嘉兴春秋晋文九鼎投资中心（有限合伙）2011/5/11500.001750.002250.0041.5189.70131.21
苏州夏启智仕九鼎医药投资中心（有限合伙）2011/7/2960.00470.00530.007.28118.71125.99
嘉兴嘉盛九鼎投资中心（有限合伙）2011/6/16425.00-425.00119.03-119.03
苏州嘉宁九鼎创业投资中心（有限合伙）2011/11/10300.00-300.00116.70-116.70
嘉兴天嘉九鼎投资中心（有限合伙）2011/5/16100.00100.000.00100.00
13026.9413126.94
九江志德天祥投资中心（有限合伙）2015/1/28100.00-100.00100.00-100.00
嘉兴嘉禾九鼎投资中心（有限合伙）2010/10/12500.00-500.0097.89-97.89
苏州鼎益九鼎投资中心（有限合伙）2015/7/9150.00-150.0094.59-94.59苏州工业园区昆吾民乐九鼎投资中心（有限合
2011/10/14500.00-500.0086.33-86.33
伙）
苏州新盛九鼎投资中心（有限合伙）2011/5/31100.00-100.0065.88-65.88
苏州天元东杭九鼎投资中心（有限合伙）2011/10/10184.03-184.0354.12-54.12
北京九州风雷新三板投资中心（有限合伙）2015/9/30100.00-100.0052.66-52.66
苏州夏启宝寿九鼎医药投资中心（有限合伙）2011/8/1860.00360.00420.007.1843.0750.25
苏州鼎丰九鼎投资中心（有限合伙）2015/5/11100.00-100.0049.55-49.55
苏州夏启卓兴九鼎医药投资中心（有限合伙）2011/7/536.03180.14216.177.2038.3945.59
嘉兴春秋楚庄九鼎投资中心（有限合伙）2011/6/8475.00-475.0042.31-42.31
苏州夏启盛世九鼎医药投资中心（有限合伙）2011/7/533.39167.36200.757.0332.8539.88
嘉兴昭宣元安九鼎创业投资中心（有限合伙）2012/11/21100.00-100.0039.02-39.02苏州工业园区申鑫九鼎创业投资中心（有限合
2011/11/17100.00-100.0038.02-38.02
伙）
嘉兴春秋齐桓九鼎投资中心（有限合伙）2011/5/18500.00-500.0037.27-37.27
国联昆吾九鼎（无锡）投资中心（有限合伙）2009/8/27200.00-200.0034.54-34.54
烟台昭宣元盛九鼎创业投资中心（有限合伙）2012/7/31100.00-100.0033.56-33.56
烟台昭宣元泰九鼎创业投资中心（有限合伙）2012/5/14100.00-100.0029.09-29.09
苏州绍成九鼎投资中心（有限合伙）2015/11/5100.00-100.0027.92-27.92
苏州荣丰九鼎创业投资中心（有限合伙）2011/8/22100.00-100.0026.75-26.75苏州工业园区昆吾民和九鼎投资中心（有限合
2011/10/14437.50-437.5024.93-24.93
伙）
15基金成立公司原始出资金额公司剩余出资金额
基金名称
时间 GP LP 合计 GP LP 合计
苏州夏启兴贤九鼎医药投资中心（有限合伙）2011/8/1846.1146.1192.228.258.2516.49苏州工业园区昆吾民安九鼎投资中心（有限合
2011/10/14500.00-500.0012.04-12.04
伙）
嘉兴嘉昊九鼎投资中心（有限合伙）2009/12/18220.00-220.0011.35-11.35
苏州胤昌九鼎投资中心（有限合伙）2016/1/19100.00-100.0010.47-10.47
厦门龙泰九鼎股权投资合伙企业（有限合伙）2009/11/6125.00-125.007.84-7.84
北京立德九鼎投资中心（有限合伙）2009/11/1320.00-20.004.84-4.84
成都银科九鼎投资中心（有限合伙）2011/9/6200.00-200.004.45-4.45
无锡恒泰九鼎投资中心（有限合伙）2011/12/27264.99-264.992.51-2.51
宁波江北区同乐九鼎股权投资中心（有限合伙）2011/3/111.00-1.000.33-0.33
苏州和众九鼎投资中心（有限合伙）2011/6/921.00-21.000.25-0.25
苏州昌华九鼎投资中心（有限合伙）2011/11/295.00-5.000.05-0.05巴中川陕革命老区振兴发展股权投资基金（有
2018/2/13100.00-26.00100.00-0.30限合伙）
苏州奉昊惠灵投资中心（有限合伙）2014/2/7100.00-52.0091.64-0.60
苏州嘉赢九鼎投资中心（有限合伙）2011/6/20120.00-120.00---
北京昆吾九鼎医药投资中心（有限合伙）2010/4/9-1000.001000.00---
苏州周原九鼎投资中心（有限合伙）2010/6/93100.00-3100.00---
南通昆吾产业投资基金中心（有限合伙）2016/2/15100.00-100.00---
宁波江北区智信九鼎股权投资中心（有限合伙）2010/12/61.00500.00501.00---
合计25951.2938609.1364438.427917.7015410.1523137.11
在决策机制方面，公司在管基金严格遵循市场化、规范化运作原则，所有基金均严格依照合伙协议约定运作，确保全体 LP（包括关联方与非关联方）享有平等的知情权和收益分配权等权利，不存在任何 LP 通过特殊条款获取超额权利或单独控制基金决策的情形。在资金监管方面，公司绝大部分在管基金设立银行托管账户或监管账户，托管银行作为独立第三方，严格按照基金合伙协议、投资协议及分配方案等材料，对包括投资款、分配款、费用支出在内的全部资金划付进行实质性审核，确保每笔资金流向均符合约定用途，不存在基金的资金流向特定出资人的情形。
（2）公司管理的基金与关联方共同投资项目的情况
截止2024年末，在管基金已投企业中，存在公司关联方共同投资的项目情况如下：
16剩余投资
股东初始投资初始投资金持股项目名称股东名称本金
身份时间额（万元）比例（万元）
关联方吴强2010年4月2002004.12%
在管基金苏州夏启宝寿九鼎医药投资中心（有限合伙）2011年11月1250.008751.97%
南京优科在管基金苏州夏启兴贤九鼎医药投资中心（有限合伙）2011年11月4002800.63%
生物医药在管基金苏州夏启智仕九鼎医药投资中心（有限合伙）2011年11月1000.007001.58%
股份有限在管基金苏州夏启盛世九鼎医药投资中心（有限合伙）2011年11月9506651.49%
公司在管基金苏州夏启卓兴九鼎医药投资中心（有限合伙）2011年11月9006301.41%
在管基金苏州奉昊惠灵投资中心（有限合伙）2014年4月9000.008500.0018.92%
关联方同创九鼎投资管理集团股份有限公司2014年7月6505000.78%
关联方拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司2015年2月3003000.58%
山西康宝在管基金苏州惠康投资中心（有限合伙）2015年6月4800.004661.272.43%生物制品
股份有限关联方拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司2023年9月138.75138.750.07%公司
巴中优博关联方拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司2019年12月1521.251521.2535.41%
创通信技关联方成都优博英才企业管理有限公司2020年3月614.58614.583.57%术股份有巴中川陕革命老区振兴发展股权投资基金（有在管基金2020年6月8700.008700.0014.82%限公司限合伙）
在管基金苏州夏启宝寿九鼎医药投资中心（有限合伙）2013年6月791.5726.22.23%
在管基金苏州夏启兴贤九鼎医药投资中心（有限合伙）2013年6月201.82177.840.57%
在管基金苏州夏启智仕九鼎医药投资中心（有限合伙）2013年6月615.43560.121.73%
在管基金苏州夏启盛世九鼎医药投资中心（有限合伙）2013年6月750.86683.422.11%海南天煌
在管基金苏州夏启卓兴九鼎医药投资中心（有限合伙）2013年6月640.4582.831.80%制药有限
在管基金苏州荣丰九鼎创业投资中心（有限合伙）2013年7月810669.631.44%公司
在管基金苏州工业园区嘉乾九鼎投资中心（有限合伙）2013年7月2869.492372.205.10%
在管基金苏州工业园区嘉翔九鼎投资中心（有限合伙）2013年7月820.51678.341.46%
关联方同创九鼎投资管理集团股份有限公司2013年7月900744.041.65%
在管基金苏州工业园区高思九鼎投资中心（有限合伙）2019年1月10000.008449.505.63%*关于对南京优科生物医药股份有限公司（以下简称“优科生物”，曾用名：南京大海医药有限公司）的投资，2010年4月吴强（公司实际控制人之一）个人按照1元/股的价格投资了南京大海医药有限公司，对应企业整体估值约为
2482.41万元。而后，鉴于企业在抗生素原药及制剂领域的优势，拥有包括氨
曲南、替卡西林钠、磺苄西林钠等多个特色抗生素品种，吴强个人将该项目推荐至公司，后在履行必要的尽职调查程序后，经公司投资决策委员会评审（吴强回避表决），最终决定将该项目实施投资，并推荐至彼时公司管理的北京嘉俪九鼎投资中心（有限合伙）（主要为高净值个人投资人）、南京九鼎栖霞投资中心（有17限合伙）（主要为政府引导资金），在充分介绍项目情况以及吴强个人投资情况
的前提下，经两基金各自决策，最终于2010年5月、2010年8月分别以1.6亿元、1.8亿元的整体估值对南京大海医药有限公司进行了投资。同样基于对企业发展的认可，2011年11月公司管理的夏启医药系列基金（共5只）再以5亿的整体估值对优科生物实施了投资。
2014年3月，因地方政府对引导资金的监管要求，2010年投资的两只基金
有意以转让方式对外出让股权，彼时基于对优科生物，特别是对抗生素领域的价值判断，公司管理的苏州奉昊惠灵投资中心（有限合伙）（以下简称“奉昊惠灵”）以约4亿元的估值受让了两基金所持优科生物股权。而后至2014年-2015年间，基于对企业经营的一贯认可，考虑其具备申报 IPO 的可能，九鼎集团及拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司（九鼎集团全资子公司，以下简称“拉萨产业”）遂在此期间按当时企业的市场估值再次对企业进行了投资。
*关于对山西康宝生物制品股份有限公司（以下简称“康宝药业”）的投资，
2015年6月，因康宝药业股东有意转让，基于对康宝药业经营的认可以及对其
申报 IPO 的预期，加之转出方估值溢价相对合理，公司管理的苏州惠康投资中心（有限合伙）（以下简称“苏州惠康”，九鼎集团系该基金的单一 LP）按照 19.2亿的整体估值以受让股权方式实现了对康宝药业的投资。而后于2023年9月，九鼎集团出于其自身投资业务调整的考虑，经与管理人协商，将苏州惠康持有的
0.07%的康宝药业的股权转让给其子公司拉萨产业。
*对巴中优博创通信技术股份有限公司（以下简称“巴中优博创”）的投资，九鼎集团出于自身战略考虑于2019年12月以其全资子公司拉萨产业为主体收购
了巴中优博创，其后企业经营逐步向好、技术研发实力日益成熟，已在市场上占有一定地位。基于对公司价值的认可以及后续成长的看好，公司作为管理人，九鼎集团作为有限合伙人之一与巴中国资共同成立的股权投资基金巴中川陕革命
老区振兴发展股权投资基金（有限合伙），在履行其自身的决策程序后，遂于
2020年6月以5.87亿的整体估值对巴中优博创实施了投资。该项投资符合巴中
川陕革命老区振兴发展股权投资基金（有限合伙）的设立目的，达到了其对地方投资的引导效用，为带动地方经济、税收及就业形成了积极的支撑。
*对海南天煌制药有限公司（以下简称“天煌药业”）的投资，公司在管基
18金分别2013年6月、2013年7月分不同轮次以2.5亿、4.5亿的估值完成了对
企业的投资，基于对该企业价值的认可，九鼎集团于第二轮次与公司在管基金以同等估值完成了对该企业的投资。
除上表列示项目外，公司在管基金不存在其他与关联方共同投资的情形。对于与关联方共同投资的项目，在决策机制方面，公司作为管理人始终保持投资决策的独立性，所有项目投资决策均基于专业判断及合伙协议的相关约定作出。在定价公允性方面，公司与关联方共同投资的项目均遵循市场化原则，不存在利益输送或特殊安排。
（3）在管基金投资的项目中存在关联方的情况说明
*公司在管基金中有5只基金的已投项目中包含公司控股股东九鼎集团，有
1只基金的已投项目中包含九鼎集团控制的企业，具体情况如下：
公司作为LP出
公司作为GP出资对应项目关联关投资初始投资金额剩余投资本金资对应项目投
基金名称投资对象投资金额（元）
系时间（元）（元）资金额（元）初始剩余初始剩余九鼎投资定向增发控股股2015年九鼎集团670000000.00520605722.59----专项1号基金东8月九鼎投资定向增发控股股2015年九鼎集团265360000.00230200680.90----专项2号基金东8月苏州夏启安丰九鼎控股股2015年创业投资中心（有九鼎集团80082000.0080082000.00448011.19448011.19--东5月限合伙）苏州工业园区嘉鸿控股股2015年九鼎投资中心（有九鼎集团65749391.4049512324.74----东5-6月限合伙）九鼎新三板1号私控股股2015年九鼎集团30024750.0030024750.00----募基金东5月巴中川陕革命老区巴中优博创控股股
2020年
振兴发展股权投资通信技术股东控制87000000.0087000000.00----
6月基金（有限合伙）份有限公司的企业
合计1198216141.4997425478.23448011.19448011.19--
上述基金投资九鼎集团或其控制的企业的背景为：
1)九鼎投资定向增发专项1号基金、2号基金的投资背景源于2015年九鼎
集团在新三板市场的定向增发。当时，九鼎集团作为新三板市场的稀缺标的，其定增份额受到市场热捧，认购竞争激烈。公司 PE 业务的众多客户对参与九鼎集
19团定增表现出强烈意愿，但由于份额紧张难以直接获取。为满足客户需求，公司
设立了九鼎投资定向增发专项1号基金和2号基金，以专项参与此次定增。这两只基金的出资全部来源于外部投资者，公司未以自有资金参与；基金实行独立运营和决策机制，投资行为基于市场化原则。
2)苏州夏启安丰九鼎创业投资中心（有限合伙）和九鼎新三板1号私募基
金在其相关协议或合同中明确约定所投资范围为参与全国中小企业股份转让系
统拟挂牌企业股权投资、已挂牌企业定向增发、可转债、或直接通过协议转让、
做市转让、竞价交易等方式买卖新三板已挂牌公司股票等等。同样基于2015年九鼎集团进行定向增发的背景，该投资标的符合基金约定。为把握投资机会，两基金在九鼎集团定增价格区间范围内，通过新三板二级市场买入九鼎集团股票的方式，实现了对标的的配置。两只基金中，公司作为 GP 在苏州夏启安丰九鼎创业投资中心（有限合伙）中的出资对应投资到九鼎集团的金额为44.80万元，截至报告期末，对应九鼎集团的剩余投资成本为44.80万元，九鼎新三板1号私募基金无自有资金出资。基金实行独立运营和决策机制，投资行为基于市场化原则。
3)苏州工业园区嘉鸿九鼎投资中心（有限合伙）的投资背景为：2014年，
九鼎集团拟申报在全国中小企业股份转让系统挂牌，基金及其合伙人希望与公司一起成长，并持有一定比例的公司股份，但因基金已完成投资，无法支付足够多的现金，遂按照拟发行价格以其部分投资基金份额置换为九鼎集团新三板股票。
基金的出资全部来源于外部投资者，公司未以自有资金参与。基金实行独立运营和决策机制，投资行为基于市场化原则。
4)巴中川陕革命老区振兴发展股权投资基金（有限合伙）的投资背景见本
问（2）*。
综上所述，公司个别在管基金在独立运营和决策机制下，严格按照市场化原则在符合对应基金相关协议及合同约定的前提下，对九鼎集团或其控制的企业进行了投资，所有投资决策及运作过程均符合相关法律法规及行业规范要求，并及时、完整地在基金及项目各关键节点履行了相应的信息披露义务。
（三）详细列示前五名客户具体明细，构成关联关系的具体原因，并结合
公司与其他非关联客户同类销售的定价、资金支付进展等情况，说明向关联方销售的交易条件是否公允，是否存在向关联方输送利益情形。
201、前五名客户具体明细如下：
序占营业收
单位名称收入类型收入金额（元）关联关系关联方收入（元）号入比例
关联方-控苏州浦申九鼎投资中心
1管理报酬收入37964205.0323.76%股股东合并37964205.03（有限合伙）范围内基金
关联方-控嘉兴春秋晋文九鼎投资
2管理报酬收入19600404.4812.27%股股东合并19600404.48中心（有限合伙）范围内基金苏州祥盛九鼎创业投资
3管理报酬收入17157485.0710.74%非关联方-中心（有限合伙）苏州天葑九鼎投资中心
4管理报酬收入13194391.898.26%非关联方-（有限合伙）
关联方-控嘉兴春秋楚庄九鼎投资
5管理报酬收入9900275.986.20%股股东合并9900275.98中心（有限合伙）范围内基金
合计97816762.4561.23%67464885.49
2、构成关联关系的具体原因
构成关联关系的具体原因详见问一“关联方认定及关联交易确认”。
在财务报告层面，在管基金认定为关联方，对在管基金的销售（例如向在管基金提供投资管理服务并收取管理费和管理报酬）确认为关联交易。
在非财务报告层面，公司控股股东合并范围内的在管基金认定为关联方。公司结合交易实质确认关联交易。例如：公司向控股股东合并范围内基金提供投资管理服务收取的管理费及管理报酬收入金额确认为关联交易金额。据此，公司
2024 年年报中 PE 业务前五名客户销售情况为：PE 业务前五名客户销售额
9781.68万元，占年度销售总额61.23%，前五名客户均为公司的在管基金；其中，控股股东合并范围内基金的销售额6746.49万元，占年度销售总额42.23%，即前五名客户销售额中关联方销售额6746.49万元，占年度销售总额42.23%。
公司 2024 年度 PE 业务整体收入情况为：2024 年度，公司私募股权投资管理业务实现营业收入1.60亿元，其中关联方收入金额为0.90亿元（其中控股股东合并范围内基金的收入0.84亿，占比52.65%），占比56.51%。
3、向关联方销售的交易条件是否公允，是否存在向关联方输送利益情形
21如问一“关联方认定及关联交易确认”所述，公司控股股东合并范围内的在
管基金虽被认定为关联方，但公司在管基金的运作及决策均保持独立，严格按照经全体出资人审议通过并签署的基金合伙协议执行，其中关于管理费及管理报酬的约定符合行业惯例，且公司对所有在管基金均依据合伙协议收取管理费和管理报酬。在资金监管方面，公司绝大部分在管基金设立银行托管账户或监管账户，托管银行作为独立第三方，严格按照基金合伙协议、投资协议及分配方案等材料，对包括投资款、分配款、费用支出在内的全部资金划付进行实质性审核，确保每笔资金流向均符合约定用途。综上，公司与关联方之间的交易均遵循市场化原则，关联方销售的交易条件公允，不存在向关联方输送利益的情形。
会计师意见：
经核查，会计师认为：
（1）无新增募集基金和存量基金规模缩减导致管理费收入减少，受资本市
场波动及行业整体退出进度趋缓的影响，项目退出周期延长和退出收益减少导致管理报酬收入减少，公允价值变动损失主要是底层资产市值下滑、业绩波动等，投资收益减少主要是权益法核算的长期股权投资收益发生损失，主要系九泰基金管理有限公司报告期内亏损所致，本期项目退出收益减少导致处置交易性金融资产取得的投资收益减少，公司营业收入减少、投资损失扩大的原因具有合理性，与我们在2024年度财务报表审计中获取的相关资料在所有重大方面不存在不一致；
（2）根据行业惯例，公司作为 GP 通常对在管基金出资，在特殊情况下，为
增强投资者信心，公司也会以 LP 身份对部分基金进行出资，公司与关联方共同投资的项目均遵循市场化原则，所有投资条款均与纯市场化行为保持一致，确保集团及其他关联方与外部投资者按照相同价格入股，不存在利益输送或特殊安排，公司个别在管基金严格按照市场化原则在符合对应基金相关协议及合同约定的前提下，对九鼎集团进行了投资，除此之外，未发现将资金流向关联方的情形；
（3）按照企业会计准则，从财报角度，公司前五名客户构成关联方的原因合理，公司向在管基金收取管理报酬和管理费的交易条件公允，未发现向在管基
22金输送利益的情形。
二、关于房地产业务。年报显示，2024年度公司房地产业务实现营业收入
1.66亿元，上年同期仅597万元。2024年末公司存货账面余额16.99亿元，当
年计提存货跌价准备（合同履约成本减值准备）1.97亿元，主要为紫金城项目相关资产。开发成本中，预计于2010年10月竣工的紫金城商铺，截至报告期末尚未结转开发产品，且直至2024年才计提跌价准备1.66亿元，占相关资产账面余额的27%。开发产品中，已分别于2010年、2015年竣工的商铺、写字楼资产，直至2024年才合计计提跌价准备0.31亿元，占相关资产账面余额的4%。
同时，2024年度公司投资性房地产计提公允价值变动损失0.69亿元。请公司：
（1）结合房地产项目的开发进度、结转情况等，说明房地产业务收入的确
认时点、确认依据以及大幅增长的原因；（2）结合存货跌价准备测试中的关键
参数、目前项目开发和销售现状以及南昌市同类可比项目的市价及去化情况，说明存货跌价准备计提是否及时、充分；（3）详细列示投资性房地产的具体内容，并结合同类可比项目情况，说明投资性房地产公允价值变动损失确定的具体依据和及时性。
公司回复：（一）结合房地产项目的开发进度、结转情况等，说明房地产业务收入的确认时点、确认依据以及大幅增长的原因。
公司房地产项目核算依据其所处的阶段进行不同的处理，项目处于未开发或开发建设过程中在“存货-开发成本”明细科目核算，已完工并办理竣工备案转入“存货-开发产品”明细科目，已售并交付的产品结转至“主营业务成本”科目。
公司房地产销售在房产完工并验收合格，达到销售合同约定的交付条件，在客户取得相关商品或服务控制权时点，确认销售收入的实现。近年公司房地产业务确认收入主要来源于住宅项目，其中住宅一至四期（1#楼除外）已于2019年及之前竣工交付，仅少量尾盘在售，紫金城住宅1#楼于2021年6月开工建设，总可售房产68套，于2022年9月预售，2024年3月竣工，截至2024年12月
31日，1#楼已收齐全款并收房的房产44套，确认销售收入1.62亿元，已签约
未收房的7套，未签约17套，1#楼签约及确认收入情况如下：
231#楼住宅签约情况1#楼住宅收房并确认收入情况年份平均单价金额平均单价金额（不含税，套数面积（㎡）套数面积（㎡）(元/㎡）（含税，单位：元）(元/㎡）单位：元）
2022年度112230.7123018.2251346984.00
2023年度81619.7922661.7336707243.00
2024年度326421.6816927.62108703740.00448859.1419326.91157082402.72
2025年一季度112218.2717092.3937915541.00112215.1617376.4935313496.32
未售或未收房61120.89
合计6813611.34234673508.005511074.3036703.40192395899.04
注:截止2025年一季度，已签约并款清住宅62套，达到款清并收房的收入确认条件的住宅55套，余7套住宅已款清待收房后确认收入。
2024年公司确认房地产业务销售收入166243399.72元，其中住宅1#楼竣
工交付确认销售收入161718182.53元，一至四期尾盘销售确认收入
4525217.19元，而2023年由于无新增竣工交付项目，仅通过尾盘销售确认收
入5967632.51元，故2024年房地产收入同比大幅增长。
（二）结合存货跌价准备测试中的关键参数、目前项目开发和销售现状以
及南昌市同类可比项目的市价及去化情况，说明存货跌价准备计提是否及时、充分。
1、公司存货基本情况
报告期末，公司存货中商业区和住宅区合计的开发成本期末余额为
891387727.75元，计提减值准备165578542.79元，账面价值725809184.96元，开发产品期末余额为807130041.71元，计提减值准备31095856.34元，账面价值为776034185.37元，具体组成如下：
24类型核算项目业态开工时间期末余额（元）减值准备（元）账面价值（元）最近一期竣工时间开发及销售情况
开发成本未开发地块30402196.2330402196.23未开发
开发成本商业区商铺2006年9月587044176.79165578542.79421465634.00未竣工、未售商业
开发产品商业区商铺2006年9月493728138.3413190863.32480537275.022010年10月已完工、未售区
2006年9月2010年10月和
开发产品写字楼217883834.9917904993.02199978841.97已完工、未售和2008年12月2015年8月小计1329058346.35196674399.131132383947.22
开发产品住宅尾盘2016年11月17856884.7917856884.792019年7月已完工，待售住宅已完工，销售情况见开发产品一期1#楼2021年6月77661183.5977661183.592024年3月
区（一）回复
开发成本五期住宅273941354.73273941354.73已于2025年5月动工
小计369459423.11-369459423.11
合计1698517769.46196674399.131501843370.33
2、往年未计提存货跌价准备的原因
公司严格按照《企业会计准则》的相关规定，每年于资产负债表日，对存货的成本按照账面价值与可变现净值孰低原则确认。基于谨慎性考虑，公司依照如下顺序原则确定预计售价：1）对于存在最近一年销售的物业业态包括住宅，其预计售价参考目前公司在售项目已售物业的平均销售价格；2）对于最近一年没有销售的物业业态包括商铺、写字楼，其预计售价参考周边同类可比物业的销售价格确定。公司紫金城地块于2004年取得，土地成本相比较低（236.52万元/亩），公司大部分账存存货建设期间较早，存货单位成本总体较低。随着房地产业近20年的发展，土地成本及物价水平均有较大幅度提升，据南昌市自然资源局土地使用权交易系统公示，紫金城周边最近一宗土地成交价为800万元/亩相较于公司2004年取得土地成本增幅高达238.24%。
25近年，新建商业营业用房和办公楼商品房销售面积、市场销售价格呈逐年下降趋势。但经测试，2023年以前公司存货单位成本均低于同类可比物业的市价，故公司存货以前年度未计提存货跌价准备。
3、当期计提存货跌价准备的原因及情况分析
（1）“紫金城”项目周边商铺市场整体情况
2024年东湖区商铺市场成交面积较2023年有所增加，但成交均价下降至1.5万元/平以下，较2023年约2.3万/平下降约30%以上（数据源于：江西易居研究中心）。
（2）“紫金城”项目周边非住宅市场情况
受整体地产行情低迷的影响，2024年南昌市主城区非住宅成交面积53.82万平，较2023年成交面积58.01万平下降9%，销售下滑较快去化压力较大。2024年，“紫金城”项目周边同类可比项目的非住宅成交均价与2023年同比下降明显，具体情况为：
与“紫金城”项目直序号项目名称2024年均价2023年均价均价波动率线距离
1 力高澜湖国际 约 1.6KM 1.5 万元/平 2.0 万元/平 下降约 25%
2 江旅都市方舟 约 2.2 KM 1.0 万元/平 2.5 万元/平 下降约 60%（数据源于：江西同策研究院）
（3）“紫金城”项目住宅当期销售情况
公司2024年度住宅也进行了降价销售，降价幅度超20%，公司近两年评估参考单价如下：
2024年修正后平均评估2023年修正后平均评估单
业态单价（元/㎡）价（元/㎡）
商业商铺100平以下13853.4925172.86
商业商铺100平以上13117.9023641.98
紫金城车位117000.00131000.00
紫金城写字楼8886.2612584.01
紫金城住宅16838.0121292.98
综上所述，出于客观性考虑，公司每年委托外部评估师对公司存货进行减值测试，评估方法为市场倒扣法，参照市场上至少三个类似可比项目物业的交易价格，并经过区位因素及个别因素（包括区域繁华程度、交通便捷程度、基础公共设施配套情况、市政设施配套情况、环境质量、楼层等）等关键因素的修正调整
26作为评估参考单价，依照《企业会计准则》规定扣减相关成本税费后得出可变现
净值报告期末，公司部分商铺和写字楼存货成本高于可变现净值，于资产负债表日计提存货跌价准备1.97亿元。
（三）详细列示投资性房地产的具体内容，并结合同类可比项目情况，说明投资性房地产公允价值变动损失确定的具体依据和及时性。
1、公司投资性房地产的细分情况
公司投资性房地产账面余额为244395897.00元，本期公允价值变动-69129127.48元，期末账面价值175266769.52元。组成明细如下表：
建筑面积平均单价（元/公允价值变动产品类别账面价值（元）（㎡）㎡或元/个）（元）
紫金城写字楼 A 座 17401.73 8506.85 148033964.76 -70949601.24
海口市车库16.894285.7194285.71-13714.29
住宅底商1841.8814734.1427138519.051834188.05
2、公司投资性房地产公允价值变动损失确定的依据
公司目前投资性房地产项目主要为位于南昌市东湖区紫金城写字楼，有较为活跃的房地产交易市场，可以取得同类或类似房地产的市场价格（同类别可比单价）及其他相关信息，采用公允价值对投资性房地产进行后续计量，并于每年资产负债表日评估其公允价值。公司对本身无交易价格的投资性房地产，公司委托外部评估师对公司投资性房地产公允价值进行评估，参照市场上至少三个类似可比项目物业的交易价格，并经过区位因素及个别因素（包括区域繁华程度、交通便捷程度、基础公共设施配套情况、市政设施配套情况、环境质量、楼层等）等
关键因素的修正调整作为评估参考单价，以此为基础，最终确定标的物业的公允价值。
（1）项目所在地整体情况
2024年南昌市主城区办公产品成交面积15.69万平，较2023年成交面积
22.65万平下降30.73%，销售下滑较快去化压力较大。
（2）项目所在地及附近区域的价格情况对比
2024年东湖区办公市场无产品成交，与东湖区比邻的西湖区和高新区办公
市场较2023年量价齐缩（数据来源于：江西易居研究中心）。
基于上述市场行情，2024年南昌市东湖区对应评估时点未查询到相关案例，
27公司2024年评估采用了临近区同类可比案例（具体案例如下），2024年公司紫
金城写字楼的评估参考价由2023年的12584.01元/㎡下调为8886.26元/㎡，公司投资性房地产评估确认的公允价值同步下调0.69亿元。
（1）紫金城写字楼相关评估参考案例：
年度2024年度2023年度待估房待估房地
因素 实例 A 实例 B 实例 C 实例 A 实例 B 实例 C地产产西湖区金西湖区金东湖区八东湖区北东湖区八西湖区抚
紫金城 A 杯路 300 杯路 300 紫金城 A 一大道 357 京西路 一大道 357名称生路388号座2401号南昌新号南昌新座2401号财富购259号君号财富购国金滨江
力中心 力中心 物广场B座 来大酒店 物广场 B座交易价格（元/平方待估10000.008620.698540.32待估12738.8512797.6213492.06
米）经区位因素和个别
9914.849459.929084.8312872.6812947.8114054.00
因素修正后经区位因素和个别
9490.0013290.00
因素修正后均价修正面积和楼层后
8886.2612584.01
均价
（2）紫金城住宅底商相关评估参考案例：
年份2024年度2023年度
因素 待估房地产 实例 A 实例 B 实例 C 待估房地产 实例 A 实例 B 实例 C文一锦门文一锦门证券街179西湖船山天骥俊园双港西大双港西大
名称17#商业-103香溪南岸香溪南岸号三期办公路商铺临街商铺街商铺街商铺商铺商铺用房101室
交易价格(元/平
待估18400.0018000.0020200.00待估14044.9414571.4314655.17
方米)经区位因素和个
17005.0015067.0018303.0014050.5614577.2614960.24
别因素修正后经区位因素和个
别因素修正后均16792.0014530.00价修正面积和楼层
14734.1413738.32
后均价
会计师意见：
经核查，会计师认为：
（1）紫金城住宅1#楼2024年竣工交付，导致本期收入大幅增长的主要原
28因，公司收入确认时点、确认依据符合企业会计准则和会计政策的规定；
（2）存货本期减值的主要原因是公司紫金城地块于2004年取得，土地成本
相对较低，而近年受宏观环境影响，房地产市场持续低迷，导致公司2024年度开始出现存货经评估的市场价值低于账面价值的情况，公司每年均聘请专业评估机构对存货进行评估，公司存货跌价准备计提及时、充分；
（3）公司投资性房地产公允价值依据评估机构出具的评估报告确定，我们
复核了评估报告选取的评估方法、评估选取的案例、关键因素的修正系数等关键参数，我们认为评估机构出具的评估报告具有合理性。导致公司投资性房地产公允价值减少的主要原因是评估报告中选取的评估参考价的下降，公司根据评估报告的评估结果确定了当期的公允价值变动损益。
三、关于应收款项。年报显示，公司应收账款期末账面余额1.38亿元，其
中无风险组合应收账款账面余额4835.83万元，按账龄组合计提坏账准备的应收账款账面余额8975.64万元。截至2024年末，后者账龄为3-4年、4-5年的应收账款余额分别为1029.46万元和87.60万元，与2023年末账龄为2-3年、
3-4年的应收账款余额一致，但2024年末坏账准备计提比例仅为10%和50%。公
司其他应收款期末账面余额0.94亿元，计提坏账准备0.60亿元，当年内坏账准备核销金额为0.69亿元。请公司：
（1）分别列示前十名应收账款、其他应收款欠款方明细、关联关系、交易背景，以及部分往来款账龄较长的原因；（2）结合问题（1）、整体账龄、回款进度等情况，说明应收账款和其他应收款坏账准备计提是否充分；（3）补充披露核销的其他应收款对应交易对方、金额、具体交易背景和核销条件。
公司回复：（一）分别列示前十名应收账款、其他应收款欠款方明细、关
联关系、交易背景，以及部分往来款账龄较长的原因。（二）结合问题（一）、整体账龄、回款进度等情况，说明应收账款和其他应收款坏账准备计提是否充分：
1、应收账款
（1）前十名应收账款明细
29关联关系
关联关系-非财
序号单位名称-财务报款项性质期末金额（元）坏账准备（元）账龄务报告层面告层面
1无锡嘉赢友财投资中心（有限合伙）非关联方非关联方投资顾问费26566281.00796988.431-2年
关联方-控股股嘉兴春秋晋文九鼎投资中心（有限合关联方-
2东合并范围内管理报酬20776428.75-1年以内
伙）在管基金基金
关联方-控股股苏州荣丰九鼎创业投资中心（有限合关联方-
3东合并范围内管理报酬16346343.19-2-3年
伙）在管基金基金
关联方-
4苏州天葑九鼎投资中心（有限合伙）非关联方管理报酬13986055.40139860.551年以内
在管基金
关联方-
5苏州胤延九鼎投资中心（有限合伙）非关联方管理费13941856.531937269.632-6年
在管基金
关联方-
6 Jiuding China Growth FundL.P. 非关联方 管理报酬 9722849.84 291685.50 1-2 年
在管基金苏州九鼎策略二期投资中心（有限合关联方-管理费及管
7非关联方6385342.6663853.431年以内
伙）在管基金理报酬
关联方-控股股
关联方-
8苏州周原九鼎投资中心（有限合伙）东合并范围内管理报酬6233305.04-1年以内
在管基金基金苏州天枢钟山创业投资中心（有限合
9非关联方非关联方管理费4252778.994252778.995年以上
伙）
国联昆吾九鼎（无锡）投资中心（有关联方-
10非关联方管理报酬2775280.9827752.811年以内限合伙）在管基金
合计120986522.387510189.33
（2）交易背景、部分往来款账龄较长的原因及坏账准备计提是否充分的说
明：
公司的应收款项的坏账政策概述如下：
*对非控股股东合并范围内主体的应收款项：采用账龄分析法与个别认定法
相结合的方式，对无特别风险迹象的款项，按账龄分段计提，对存在显著风险特征的款项，单独评估后全额或按更高比例计提。基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法如下：
账龄预期信用损失率
1年以内（含1年）1%
1－2年3%
2－3年5%
3－4年10%
30账龄预期信用损失率
4－5年50%
5年以上100%*对控股股东合并范围内主体的应收款项：根据《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的相关规定，鉴于此类主体信用风险特征与外部第三方存在一定差异，经审慎评估后若认定相应应收款项不存在信用减值风险，则不计提坏账准备。大多数上市公司通常认为控股股东合并范围内主体信用风险特征与外
部第三方存在一定差异，因此对控股股东合并范围内或实际控制的企业不计提坏账准备，公司对集团合并范围内基金应收款项不计提坏账准备的做法，符合行业普遍惯例及上市公司通行会计处理原则。
关于合并范围的认定，结合问一“关联方认定及关联交易确认”所述，公司控股股东九鼎集团仅将在管基金中可变回报率高于50%的基金纳入其合并范围，并非所有九鼎集团参与出资的基金均纳入其合并范围，如上表中的国联昆吾基金
（九鼎集团出资占比10%），因未满足合并条件而未纳入合并范围，公司已对该基金应收账款计提了坏账准备。
1)无锡嘉赢友财投资中心（有限合伙）（以下简称“嘉赢友财”）
截至2024年12月31日，公司对嘉赢友财的应收账款余额为人民币
26566281.00元，账龄1-2年，系按照相关协议约定应收取的投资顾问服务费。
公司与嘉赢友财于2020年签署了投资顾问服务协议，根据协议约定，公司为其已投项目提供退出服务，根据退出收益收取投顾费，累计应收取投顾费4256.63万元。截至本函件回复日，公司已收回3456.63万元，其中2024年收回1600万元，2025年一季度收回1400万元，2025年二季度收回456.63万元。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政策计提坏账准备796988.43元，坏账准备计提充分。
2)嘉兴春秋晋文九鼎投资中心（有限合伙）（以下简称“晋文九鼎”）
截至2024年12月31日，公司对晋文九鼎的应收账款余额为人民币
20776428.75元，账龄1年以内，该款项系根据晋文九鼎合伙协议约定计提的
应收基金的管理报酬。因晋文九鼎经营期限到期，银行托管账户暂时冻结资金划付功能，导致基金无法按时支付管理报酬。基金账存资金足够支付该笔款项，目
31前基金正在积极办理经营期限延期手续，待延期办理完成后，托管账户将解除支付限制，公司可全额收回该笔应收款项。
鉴于晋文九鼎为公司控股股东合并报表范围内的基金，结合公司坏账政策，经审慎评估后认定该笔应收账款不存在信用减值风险，因此未计提坏账准备。
3)苏州荣丰九鼎创业投资中心（有限合伙）（以下简称“荣丰九鼎”）
截至2024年12月31日，公司对荣丰九鼎的应收账款余额为人民币
16346343.19元，账龄2-3年，该款项系根据荣丰九鼎合伙协议约定计提的应
收基金的管理报酬。2020年8月基金经营期限届满，决策延期时，由于个别基金合伙人认为基金整体的退出进展未达预期，对延后收取管理报酬表达了强烈意愿，一直未能通过延期决策；至2021年10月基金账面待分配资金约5千万，其他基金合伙人要求基金尽快分配；且基金迟迟未能通过延期决策也将影响后续已
投企业的 IPO。经审慎评估基金当前进入延期阶段的实际情况，为保障基金的持续运营及推动项目 IPO 进程，同时提高账存资金的使用效率以尽快实现收益分配；考虑到公司暂缓收取荣丰基金管理报酬的安排既符合基金行业惯例及合伙协
议相关约定，也有利于维护全体出资人的整体利益，同时与行业内在类似情况下的通行做法保持一致，经公司与基金全体有限合伙人（LP）充分协商并达成一致后，决定暂缓收取按合伙协议约定应向全体 LP 收取的管理报酬，待基金剩余在管项目全部退出后一并收取。
鉴于荣丰九鼎为公司控股股东合并报表范围内的基金，结合公司坏账政策，经审慎评估后认定该笔应收账款不存在信用减值风险，因此未计提坏账准备。
4)苏州天葑九鼎投资中心（有限合伙）（以下简称“天葑九鼎”）
截至2024年12月31日，公司对天葑九鼎的应收账款余额为人民币
13986055.40元，账龄1年以内，该款项系根据天葑九鼎合伙协议约定计提
的应收基金的管理报酬。目前天葑九鼎所有投资项目均已顺利完成退出，正处于清算阶段，预计将于2025年内完成全部清算程序。基金账存资金足够支付该笔款项，待基金清算完成后，公司将全额收回该笔应收管理报酬。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政策计提坏账准备139860.55元，坏账准备计提充分。
5)苏州胤延九鼎投资中心（有限合伙）（以下简称“胤延九鼎”）
32截至2024年12月31日，公司对天葑九鼎的应收账款余额为人民币
13941856.53元，账龄2-6年，该款项系根据胤延九鼎合伙协议约定计提的应
收基金的管理费。2019年起，由于基金的实缴资金在扣除项目投资金额后，可用资金不足以全额支付存续期间的全部管理费，且所投项目暂未产生退出收益或分红款项，导致管理费未能及时收取。基金系专项基金，仅投资了一个项目，项目目前经营状况良好，2024年全年实现营业收入约47826万元，与去年同期基本持平；实现净利润1883万元，同比实现了突破性增长，涨幅为1386.89%。
鉴于其近年来业绩逐步向好，公司计划于2025年紧抓当前公司良好的发展态势，全力推动项目尽快通过并购方式实现退出，待项目实现退出或产生分红收益后，公司将按照协议约定收取剩余管理费。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政策计提坏账准备1937269.63元，坏账准备计提充分。
6) Jiuding China Growth FundL.P.（以下简称“美元一期”）
截至2024年12月31日，公司对美元一期的应收账款余额为人民币
9722849.84元，账龄1-2年，该款项系根据美元一期合伙协议约定计提的应
收基金的管理报酬。目前，支付方已支付部分款项，因外汇管理资金出境等原因暂未完成全部支付。支付方为公司已投企业实控人，该企业2024年实现收入约
69855万元，实现净利润约6151万元，支付方具备资金实力支付剩余款项。
基金清算组正积极与支付方协商，推动剩余款项的收回工作。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政策计提坏账准备291685.50元，坏账准备计提充分。
7)苏州九鼎策略二期投资中心（有限合伙）（以下简称“策略二期”）
截至2024年12月31日，公司对策略二期的应收账款余额为人民币
6385342.66元，账龄1年以内，该款项系根据策略二期合伙协议约定计提的
应收基金的管理费和管理报酬。目前因策略二期经营期限到期，银行托管账户暂时冻结资金划付功能，导致基金无法支付该笔管理费和管理报酬。基金账存资金足够支付该笔款项，目前基金正在积极办理经营期限延期手续，待延期办理完成后，托管账户将解除支付限制，公司可全额收回该笔应收款项。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政
33策计提坏账准备63853.43元，坏账准备计提充分。
8)苏州周原九鼎投资中心（有限合伙）（以下简称“周原九鼎”）
截至2024年12月31日，公司对周原九鼎的应收账款余额为人民币
6233305.04元，账龄1年以内，该款项系根据周原九鼎合伙协议约定计提的
应收基金的管理报酬。该笔款项已于2025年一季度收回。
9)苏州天枢钟山创业投资中心（有限合伙）（以下简称“天枢钟山”）
截至2024年12月31日，公司对天枢钟山的应收账款余额为人民币
4252778.99元，账龄5年以上，该款项系根据天枢钟山合伙协议约定计提的
应收基金的管理费。自2015年起，因基金账面资金不足，天枢钟山基金的管理费暂未支付。该笔款项已于2025年7月收回。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政策已全额计提坏账准备4252778.99元，坏账准备计提充分。
10)国联昆吾九鼎（无锡）投资中心（有限合伙）（以下简称“国联昆吾”）
截至2024年12月31日，公司对国联昆吾的应收账款余额为人民币
2775280.98元，账龄1年以内，该款项系根据国联昆吾合伙协议约定计提的
应收基金的管理报酬。国联昆吾账存资金足够支付该笔款项，目前国联昆吾计划启动清算程序，预计将于2025年下半年完成最终分配，届时公司将收回全部应收管理报酬。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政策计提坏账准备27752.81元，坏账准备计提充分。
34（3）部分账龄较长的应收账款坏账准备计提情况
期初账龄期末账龄期末账龄
关联关系-财务报告关联关系-非财
单位名称款项性质期末金额坏账准备其中：其中：其中：其中：
层面务报告层面2-3年3-4年3-4年4-5年苏州胤延九鼎投资中心（有限合伙）应收管理费关联方-在管基金非关联方13941856.531937269.639791470.61-9791470.61-嘉兴富誉九鼎投资合伙企业（有限应收管理费关联方-在管基金非关联方329858.4857054.66303115.36-303115.36-
合伙）苏州吴中九鼎汇富创业投资中心
应收管理费关联方-在管基金非关联方200000.0020000.00200000.00-200000.00-（有限合伙）重庆振渝九鼎股权投资合伙企业
应收管理费关联方-在管基金非关联方204409.49102204.75-204409.49-204409.49（有限合伙）宁波江北区达资九鼎股权投资中心
应收管理费关联方-在管基金非关联方1154794.521072602.75-164383.55-164383.55（有限合伙）
苏州嘉赢九鼎投资中心（有限合伙）应收退出款关联方-在管基金非关联方507275.25253637.63-507275.25-507275.25
合计16338194.273442769.4010294585.97876068.2910294585.97876068.29
*苏州胤延九鼎投资中心（有限合伙）、嘉兴富誉九鼎投资合伙企业（有限合伙）、苏州吴中九鼎汇富创业投资中心（有限合伙）
重庆振渝九鼎股权投资合伙企业（有限合伙）和宁波江北区达资九鼎股权投资中心（有限合伙）的应收账款系根据基金合伙协议约定
计提的应收基金的管理费。因基金账面资金不足，管理费暂未支付。后续，随着基金投资项目实现退出，待基金清算分配时，公司将收回全部应收管理费。公司已充分预计相关风险，坏账准备计提充分。
*苏州嘉赢九鼎投资中心（有限合伙）的应收账款系根据基金合伙协议约定应取得的分配款。因基金经营期限到期，银行托管账户暂时冻结资金划付功能，导致基金无法按时支付分配款。基金账存资金足够支付该笔款项，目前基金正在积极办理经营期限延期手续，待延期办理完成后，托管账户将解除支付限制，公司可全额收回该笔应收款项。公司已充分预计相关风险，坏账准备计提充分。
352、前十名其他应收款
关联关系-关联关系-序款项
单位名称财务报告层非财务报告期末金额（元）坏账准备（元）账龄号性质面层面瑞泉基金管理有往来
1非关联方非关联方41501606.4241501606.425年以上
限公司款南昌市房地产交监管
2非关联方非关联方11946426.91597321.351年以内
易市场有限公司资金苏州天权钟山九
关联方-往来3鼎投资中心（有非关联方11019060.009500593.601-5年在管基金款限合伙）履约华昱建工集团有
4非关联方非关联方保证5000000.00250000.001年以内
限公司金
关联方-嘉兴九鼎策略一
关联方-控股股东往来
5期投资合伙企业4142279.45-4-5年
在管基金合并范围款（有限合伙）内基金苏州裕兆九鼎投
关联方-往来6资中心（有限合非关联方2980000.0087400.001-2年在管基金款
伙）苏州和瑞九鼎投
关联方-往来7资中心（有限合非关联方2213443.8922134.441年以内在管基金款
伙）
8马占田非关联方非关联方借款2000000.002000000.005年以上
JD YIKANG 关联方- 往来
9非关联方2067772.44145764.541-5年
FUNDL.P. 在管基金 款往来
10何刚非关联方非关联方1500000.001500000.005年以上
款合
84370589.1155604820.35
计
交易背景、部分往来款账龄较长的原因及坏账准备计提是否充分的说明：
1)瑞泉基金管理有限公司（以下简称“瑞泉基金”）
截至2024年12月31日，公司对瑞泉基金的其他应收款余额为人民币
41501606.42元，账龄5年以上，系垫付的瑞泉基金前期开办费用。
A、瑞泉基金成立情况2015年5月，昆吾九鼎投资管理有限公司（本公司全资子公司，以下简称“昆吾九鼎”）股东会审议通过对外投资事项（决策通过时昆吾九鼎还未置入本公司，当时仍为新三板公司同创九鼎投资管理集团股份有限公司（430719.OC，以下简称“九鼎集团”）旗下子公司，九鼎集团于2015年5月28日披露了该投资事项（九鼎集团公告编号：2015-041）），昆吾九鼎与其他发起人签署发起人
36协议，拟共同出资设立瑞泉基金，其中：昆吾九鼎出资比例为37%，其他股东合计持股63%。瑞泉基金主营业务为公募基金，其设立经昆吾九鼎股东会审议后，还需报中国证监会审核批准。
B、瑞泉基金运营情况
基于各方发起人对公募基金行业的良好发展前景判断，并出于充分发挥各合作方的资源优势考虑，各发起方约定：昆吾九鼎先行支付瑞泉基金发起至获得批复期间的开办费用，瑞泉基金获得批复后，前期支出费用由瑞泉基金自身承担，昆吾九鼎收回前期垫付的费用及往来款。根据最新情况估计，由于相关政策变化的原因，瑞泉基金最终获得证监会批复的可能性较小。
公司充分预计了相关风险，截至2024年12月31日已全额计提坏账准备
41501606.42元，坏账准备计提充分。
2)南昌市房地产交易市场有限公司
截至2024年12月31日，公司对南昌市房地产交易市场有限公司的其他应收款余额为人民币11946426.91元，账龄1年以内，系商品房预售监管资金。
公司房地产业务的项目为位于江西省南昌市东湖区的“紫金城”项目，根据《南昌市商品房预售资金监督管理办法》的相关规定，商品房预售资金（包括购房款、首付款等）需全额存入政府指定的监管账户（南昌市房地产交易市场有限公司作为监管机构），并严格按照监管要求提取使用。2024年初，公司预售资金监管账户余额为1390.81万元。2024年度，公司新增缴存预售资金10235.42万元，同时依据项目工程进度及监管规定，累计提取监管资金10039.25万元，主要用于支付项目建设、工程款等相关费用。截至2024年末，监管账户结余资金为
1194.65万元。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政策计提坏账准备597321.35元，坏账准备计提充分。
3)苏州天权钟山九鼎投资中心（有限合伙）（以下简称“天权基金”）
截至2024年12月31日，公司对天权九鼎的其他应收款余额为人民币
11019060.00元，账龄1-5年，主要系垫付的税款。截止2024年末，公司向天权基金出借资金合计1102万元，其中1100万元用于基金补缴税款（主要涉及营改增后项目退出分配的增值税补缴及因地方合伙人个税政策调整代扣代缴
37的个人所得税），2万元用于日常经营性支出；目前，天权基金已投项目均已退出，账面结余资金2999万元，完全覆盖公司代垫款项，鉴于该基金拟启动清算程序，公司预计2025年可全额收回上述款项。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政策计提坏账准备9500593.60元，坏账准备计提充分。
4)华昱建工集团有限公司（以下简称“华昱建工”）
截至2024年12月31日，公司对华昱建工的其他应收款余额为人民币
5000000.00元，账龄1年以内，系建筑施工合同履约保证金。2024年，公司
为拓展产业链上下游业务，新增建筑施工业务板块，由全资子公司江西紫恒建设工程有限公司（以下简称“江西紫恒”）负责具体实施。报告期内，江西紫恒与华昱建工签订了建筑施工合同，华昱建工作为发包方将相关工程分包予江西紫恒。根据合同约定及双方协商，江西紫恒需向华昱建工支付500万元履约保证金，该款项将在双方按约履行合同义务后退还。目前，项目正在正常推进中，合同双方均按约定履行各自责任，未发生违约情形。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政策计提坏账准备250000.00元，坏账准备计提充分。
5)嘉兴九鼎策略一期投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“策略一期”）
截至2024年12月31日，公司对策略一期的其他应收款余额为人民币
4142279.45元，账龄4-5年，系根据基金合伙协议相关条款约定计提的风险准备金。根据基金合伙协议相关条款约定，管理人需按照投资期管理费5%或总认缴出资金额的0.5%孰低原则计提风险准备金，并将该笔资金存放于基金账户中。截至报告期末，基金账户中计提的风险准备金余额为414万元，该笔款项的计提符合合伙协议规定，属于基金正常运作过程中的合规资金安排。
鉴于策略一期为公司控股股东合并报表范围内的基金，结合公司坏账政策，经审慎评估后认定该笔应收账款不存在信用减值风险，因此未计提坏账准备。
6)苏州裕兆九鼎投资中心（有限合伙）（以下简称“裕兆九鼎”）
截至2024年12月31日，公司对裕兆九鼎的其他应收款余额为人民币
2980000.00元，账龄1-2年，系为基金垫付的日常运营费用。基金正在积极
推进已投项目的退出，待后期基金收到项目退出款后，公司将收回该笔款项。
38公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政
策计提坏账准备87400.00元，坏账准备计提充分。
7)苏州和瑞九鼎投资中心（有限合伙）（以下简称“和瑞九鼎”）
截至2024年12月31日，公司对和瑞九鼎的其他应收款余额为人民币
2213443.89元，账龄1年以内，系为基金垫付的税款。该笔款项源于基金已
投项目的复杂退出过程。在项目退出阶段，和瑞九鼎已依据当时税务机关的咨询意见履行了纳税义务。但在基金完成清算分配并启动注销程序后，因主管税务机关对合伙制基金增值税政策的执行口径调整，需补缴增值税及附加税费，为确保基金顺利注销，公司作为管理人垫付了上述补缴税款，形成其他应收款。根据基金合伙协议约定，该笔税负应由劣后级合伙人承担，公司已于2025年启动追偿程序，拟通过收回劣后方超额分配收益弥补垫付款项。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政策计提坏账准备22134.44元，坏账准备计提充分。
8)马占田
截至2024年12月31日，公司对马占田的其他应收款余额为人民币
2000000.00元，账龄5年以上，系前员工借款用于项目跟投。目前该员工已离职，且个人财务状况恶化，导致借款长期未能偿还，目前公司仍在持续沟通追回该笔款项。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日已全额计提坏账准
2000000.00元，坏账准备计提充分。
9) JD YIKANG FUNDL.P.（以下简称“YIKANG 九鼎”）
截至 2024 年 12 月 31 日，公司对 YIKANG 九鼎的其他应收款余额为人民币
2067772.44元，账龄1-5年，系垫付的项目投资保证金及日常运营费用。由
于基金尚未完成最终募集，公司作为管理人垫付了基金开展投资业务及日常运营的必要支出，将在基金募集完毕后通过基金财产予以偿付。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日，按照应收款项会计政策计提坏账准备145764.54元，坏账准备计提充分。
10)何刚
该截至2024年12月31日，公司对何刚的其他应收款余额为人民币
391500000.00元，账龄5年以上，系前员工借款，主要用于项目跟投。现该项
目正在退出过程中，待项目实现退出后将归还该笔款项。
公司已充分预计相关风险，截至2024年12月31日已全额计提坏账准
1500000.00元，坏账准备计提充分。
（三）补充披露核销的其他应收款对应交易对方、金额、具体交易背景和核销条件。
根据《企业会计准则》和公司相关会计政策，2024年公司核销其他应收款6925.04万元，已在以前年度全额计提减值准备，不影响公司本报告期损益，
本期核销的其他应收款明细如下：
往来单位名称金额（元）具体交易背景核销条件
南海华光装饰板材有限公司53900000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回进贤县林业局2924949.44江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回江西特种纸有限公司2817479.31江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回林业基地1630000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回江西荟丰纸业有限公司1421059.01江纸遗留公司已吊销江西省装璜建材大市场有限
1000000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
公司(冯明昌)
九江长江水泥船有限公司760000.00江纸遗留公司已吊销
江西化学纤维有限公司700000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
其它（一）木材--江西省造纸
567684.96江纸遗留公司已吊销
印刷工业总公司
市四通建筑安装公司502804.37江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回四川三鑫工贸有限公司500000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
其它（二）--赣州西河贮木场
318439.64江纸遗留公司已注销
木材建材公司
上海中院233000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
其它（二）--中国轻工物资供
220118.05江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回销（集团）总公司
进贤第二造纸厂200000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回北京海淀路通铁路新技术联
150000.00江纸遗留公司已注销
合开发公司
市远东物资经营公司133752.51江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回萍乡市康乐实业公司104125.43江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回南昌市林业局100000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回南昌市赣闽物资设备供应站91099.99江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
(2)山东海阳滑石粉矿85625.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
蓝星化工新材料股份有限公61890.40江纸遗留公司已注销
40往来单位名称金额（元）具体交易背景核销条件
司江西星火有机硅厂
孙军60000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回市郊一建公司54879.62江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回南昌铁路工务工程公司53130.00江纸遗留公司已吊销
原网7#机改造36313.19江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回宋承宏35260.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
(4)江西瑞信物资劳保公司32179.79江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
暂估30785.79江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回南昌市云宇工贸实业有限公
26250.01江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
司
(3)付山化工厂20000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
江西合成非织布有限公司19229.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回锡山市阳山迅达仪表厂17300.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回江西新大洋贸易有限公司16699.36江纸遗留公司已吊销
程志华15094.30江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回杨辂明14000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回江西省高安市矿业有限责任
13561.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
公司福建省南平强力橡胶制品销
13408.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
售有限公司
南昌市华通工具站10000.00江纸遗留公司已注销
铁海垦殖场10000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回青去谱供销社9924.95江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回南海塑料有限公司8904.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回福建轻工机械厂8500.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回袭良模(1)山东淄博制胶厂8179.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回兰日明8009.21江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回江西省南大科技开发中心8000.00江纸遗留公司已吊销
其它（二）--江西兴达纸业有
7000.00江纸遗留公司已吊销
限公司
大病保险6552.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回李德修(1)市东湖申洪工贸经
5918.40江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
营部
碱回收车间5000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回工伤保险4289.65江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回疗志平3000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回其中:刘斌保(1)蓬布押金3000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回杨敏3000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回原木车间2872.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回市华洪机电公司2647.68江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回华新国际贸易发展公司2584.03江纸遗留公司已吊销
41往来单位名称金额（元）具体交易背景核销条件
其它（二）--中轻物产股份有
2537.21江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
限公司
熊耕云(1)中山路日杂店1601.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回胡云亭1455.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回河南南阳泰龙纸业有限公司1405.97江纸遗留公司已吊销
(2)先锋机电公司1250.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
王良生1249.73江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回机浆车间1210.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回李明强1000.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回代付个人所得税924.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回南昌红青五金土杂经营部823.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回林佳俊747.82江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回安徽霍山659.20江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回卢鹏389.60江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
卢鹏（3）江西国桥实业公司280.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
其它（二）--南昌市再生资源
143.85江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
供销有限纸张原料公司
汪亦阳140.00江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回丰城矿务局工业服务总公司
2.10江纸遗留挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回
供销经营部
江西省电力置业有限公司20375.25垫付的工地用电费用公司已注销苏州市风光园林花卉有限责紫金城一期住宅水景
96525.52公司已注销
任公司南昌工程预付账款垫付上海双威科技投
贵州长征电气股份有限公司上海双威科技投资管理有限公司已被吊销，挂
5113.64资管理有限公司清算（上海双威清算组）账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回组款项
海南分公司地产项目海南分公司已注销多年，挂账形成多年，已过金色业主借款5553.86
代付款项诉讼时效，预计无法收回海南分公司地产项目海南分公司已注销多年，挂账形成多年，已过海南金泰世纪房产有限公司19372.96
代付款项诉讼时效，预计无法收回代江西纸业集团有限
江西纸业集团有限公司84168.33挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回公司支付的电费
厦门办公室房租押金6000.00厦门办公室房租押金挂账形成多年，已过诉讼时效，预计无法收回合计69250427.13
公司前身为江西纸业股份有限公司（以下简称：江西纸业），江西纸业于
1997年在上海证券交易所主板上市，其后因经营不善，于2006年通过向江西江
中制药（集团）有限责任公司定向增发人民币普通股14000万股实施股权分置
改革方案，并通过重大资产收购置入江中置业股份有限公司100%股权，上市公司主营业务由纸制品的生产及销售变更为房地产开发及经营，公司名称也变更为
42江西中江地产股份有限公司。
公司前身江西纸业时期形成的部分资产及债务，在公司会计账簿上长期挂账，自2006年实施股权分置改革以来少有变动，且公司也经历收购、股东分立等多次权益变动，相关人员多次变更，原始债权债务资料保存不全，经咨询会计师和律师意见，对上述部分江西纸业时期遗留的资产及负债予以核销。具体核销原则为：资产类核销原则为已超诉讼时效，预计无法收回或者对方被依法注销、吊销营业执照等满足会计核销条件；负债类核销原则为对方被依法注销、吊销营业执照或因政策变化而停止征收等满足会计核销条件。
本期核销前江纸遗留相关资产和负债及本期核销金额汇总如下：
单位：元类型项目账面金额损益调整坏账准备账面价值本期核销金额
江纸遗留其他应收款69013317.5769013317.57-69013317.57
江纸遗留交易性金融资产6000000.006000000.00-6000000.00
江纸遗留长期股权投资4620000.004256425.30363574.70-4620000.00
资产小计79633317.574256425.3075376892.27-79633317.57
江纸遗留应付账款12132551.6012132551.602210166.68
江纸遗留预收账款2825968.182825968.18539392.51
江纸遗留其他应付款18445188.9818445188.98716721.00
江纸遗留长期应付款2677629.502677629.502677629.50
负债小计36081338.260.000.0036081338.266143909.69
合计115714655.834256425.3075376892.2736081338.2685777227.26
会计师意见：
经核查，会计师认为：
（1）公司前十名应收账款、其他应收款关联关系准确，交易背景真实，部分往来款项账龄较长的原因具有合理性；
（2）公司前十名应收账款、其他应收款主要分为三类，一是交易对手方具
有良好的信用水平或账存资金足够支付该笔款项的，公司已按照坏账政策计提相应坏账准备，二是基金计划或已启动清算程序，待清算时偿付款项，公司已按照坏账政策计提相应坏账准备，三是相关款项的收回存在一定风险的，公司已全额计提坏准备。综上所述，公司应收账款和其他应收款坏账准备计提充分；
（3）公司核销的其他应收款主要是江纸遗留款项，很多公司已经注销、吊
销且已过诉讼时效，预计收回的可能性很小，核销具有合理性。
43四、关于非经营性资金占用。年报显示，截至2024年末，公司向在管基金
出借资金余额2845万元，其中当期新增2392万元。请公司详细列示相关资金出借对象的具体名称、资金出借的原因和必要性、资金最终流向，并说明是否构成控股股东及其他关联方非经营性资金占用，以及是否符合法律法规相关规定。
公司回复：1、报告期内公司出借资金情况
截至2024年12月31日，公司向在管基金出借资金余额2845.14万元，共涉及44只在管基金，其中代支付税款1402.87万元，代支付日常运营费用
1028.05万元，支付基金风险准备金414.23万元。其中，公司向关联方基金（即控股股东合并范围内基金）出借资金余额69.09万元，共涉及4只基金，均为代支付日常运营费用；公司向非关联方基金（即非控股股东合并范围内基金）
出借资金余额2776.05万元，共涉及40只基金，其中代支付税款1402.87万元，代支付日常运营费用958.95万元，支付基金风险准备金414.23万元。
2024年度，公司新增出借资金2391.62万元，共涉及33只在管基金，其
中代支付税款221.34万元，代支付日常运营费用324.71万元，代支付临时投资款1845.56万元。2024年度已收回出借资金3692.00万元。其中，公司新增向关联方基金（即控股股东合并范围内基金）出借资金41.35万元，共涉及4只在管基金，均为代支付日常运营费用；2024年度已收回出借资金25.00万元；
公司新增向非关联方基金（即非控股股东合并范围内基金）出借资金2350.27万元，共涉及29只在管基金，其中代支付税款221.34万元，代支付日常运营费用283.37万元，代支付临时投资款1845.56万元，2024年度已收回出借资金
3667.00万元。
公司报告期内新增出借资金明细情况如下：
序报告期初出借报告期内新增报告期内收回报告期末出借关联关系-基金名称用途
号资金余额（元）出借资金（元）出借资金（元）资金余额（元）非财报层面
关联方-控苏州周原九鼎投资中代付日
1-250000.00250000.00-股股东合并心（有限合伙）常费用范围内基金苏州天权钟山九鼎投代付税
211011500.007560.00-非关联方
资中心（有限合伙）11019060.00款
3苏州大成九鼎投资中7700.00--7700.00非关联方代付日
44序报告期初出借报告期内新增报告期内收回报告期末出借关联关系-
基金名称用途
号资金余额（元）出借资金（元）出借资金（元）资金余额（元）非财报层面心（有限合伙）常费用嘉兴天元九鼎投资中代付日
41115876.14--1115876.14非关联方心（有限合伙）常费用
嘉兴九鼎策略一期投关联方-控风险准5资合伙企业（有限合4142279.45--4142279.45股股东合并备金
伙）范围内基金苏州工业园区璟雯天代付日6瑜投资中心（有限合7800.00--7800.00非关联方常费用
伙）苏州九鼎策略二期投代付日
7-10600.00-10600.00非关联方
资中心（有限合伙）常费用苏州泰合金鼎九鼎投代付税
8796156.46--796156.46非关联方
资中心（有限合伙）款九江联豪九鼎投资中代付日
9350000.00-100000.00250000.00非关联方心（有限合伙）常费用苏州夏启盛世九鼎医代付日10药投资中心（有限合9560.0012760.00-22320.00非关联方常费用
伙）
关联方-控苏州奉昊惠灵投资中代付日
11120000.00--120000.00股股东合并心（有限合伙）常费用范围内基金
关联方-控苏州昌华九鼎投资中代付日
12-3500.00-3500.00股股东合并心（有限合伙）常费用范围内基金
Jiuding China代付日
13 Growth Fund 282190.01 - - 282190.01 非关联方
常费用
II L.P.苏州锦泰九鼎投资中代付日
144100.004500.00-8600.00非关联方心（有限合伙）常费用苏州和祥九鼎投资中代付日
1522200.0010600.00-32800.00非关联方心（有限合伙）常费用
关联方-控九江志德天祥投资中代付日
16407482.003722.00-411204.00股股东合并心（有限合伙）常费用范围内基金苏州兴嘉九鼎投资中代付日
17-7000.00-7000.00非关联方心（有限合伙）常费用南通昆吾产业投资基代付日
18-7400.00-7400.00非关联方
金中心（有限合伙）常费用九鼎医药医疗产业基代付日
19-4500.00-4500.00非关联方
金3号常费用
20九鼎医药医疗产业基-4500.00-4500.00非关联方代付日
45序报告期初出借报告期内新增报告期内收回报告期末出借关联关系-
基金名称用途
号资金余额（元）出借资金（元）出借资金（元）资金余额（元）非财报层面金4号常费用九鼎医药医疗产业基代付日
21-4800.00-4800.00非关联方
金1号常费用九鼎医药医疗产业基代付日
22-4500.00-4500.00非关联方
金2号常费用宁波江北区曼修九鼎代付日23股权投资中心（有限15055.00--15055.00非关联方常费用
合伙）苏州和瑞九鼎投资中代付税
24-2213443.89-2213443.89非关联方心（有限合伙）款苏州天行九鼎物流投代付日
2536400.00--36400.00非关联方
资中心（有限合伙）常费用苏州金耀九鼎投资中代付日
26150000.00-150000.00-非关联方心（有限合伙）常费用苏州恒禄九鼎投资中代付日
2720000.00--20000.00非关联方心（有限合伙）常费用苏州兴兆九鼎投资中代付日
2849300.00--49300.00非关联方心（有限合伙）常费用苏州裕兆九鼎投资中代付日
292880000.00100000.00-2980000.00非关联方心（有限合伙）常费用苏州胤文九鼎投资中代付日
3049300.004500.00-53800.00非关联方心（有限合伙）常费用苏州胤续九鼎投资中代付日
31-516139.85516139.85-非关联方心（有限合伙）常费用苏州胤延九鼎投资中代付日
327500.0011560.00-19060.00非关联方心（有限合伙）常费用苏州韵雅九鼎投资中代付日
33-6300.00-6300.00非关联方心（有限合伙）常费用成都川创投九鼎股权代付日
34投资基金合伙企业-9440.00-9440.00非关联方
常费用（有限合伙）宁波江北区盛欣九鼎代付日35股权投资中心（有限-4692.004692.00-非关联方常费用
合伙）宁波江北区瑞隆九鼎代付日36股权投资中心（有限-5520.005520.00-非关联方常费用
合伙）宁波江北区逐日九鼎代付日37股权投资中心（有限294.48--294.48非关联方常费用
合伙）
46序报告期初出借报告期内新增报告期内收回报告期末出借关联关系-
基金名称用途
号资金余额（元）出借资金（元）出借资金（元）资金余额（元）非财报层面苏州百睿九鼎创业投代付日
38-6300.00-6300.00非关联方
资中心（有限合伙）常费用苏州天璇钟山九鼎投代付日
39286080.1414560.00-300640.14非关联方
资中心（有限合伙）常费用苏州天薇钟山九鼎投代付日
4038980.0010160.00-49140.00非关联方
资中心（有限合伙）常费用苏州天玑钟山九鼎投代付日
41-3343.79-3343.79非关联方
资中心（有限合伙）常费用苏州天相湛卢九鼎投代付日
4217480.00--17480.00非关联方
资中心（有限合伙）常费用苏州天葑湛卢九鼎投代付日
43-17498.94-17498.94非关联方
资中心（有限合伙）常费用苏州嘉赢九鼎投资中代付日
44352520.009080.00-361600.00非关联方心（有限合伙）常费用九江乾宝九鼎投资中代付日
454320.004500.00-8820.00非关联方心（有限合伙）常费用
宁波江北区智信九鼎关联方-控46股权投资中心（有限16908466.67-16908466.67-股股东合并分配款合伙）范围内基金
关联方-控嘉兴春秋晋文九鼎投代付日
47-156233.00-156233.00股股东合并
资中心（有限合伙）常费用范围内基金代付日
JD YIKANG FUND 常费用
48568681.3020415056.0018915964.852067772.44非关联方
L.P. 及投资保证金
Jiuding China代付日
49 Growth Fund 499416.68 71884.00 - 571300.68 非关联方
常费用
IIIL.P.Jiuding China 代付日
501329854.00-104442.561225411.44非关联方
Growth FundL.P. 常费用嘉兴天嘉九鼎投资中代付日
512.00-2.00-非关联方心（有限合伙）常费用
52境外汇率变动影响-35260.08--35260.08-非关联方
合计41455234.2423916153.4736919967.8628451419.86
2、公司向在管基金出借资金的原因、必要性及资金最终流向说明：
公司向在管基金出借资金是为支持基金开展投资业务及运营管理发生的必
要临时资金往来。前述往来款主要用于：*基金投资事项发生前，解决在募基金
47与项目投资机会不匹配发生的临时性资金往来。鉴于私募股权投资基金从设立至备案，再至缴款直至最终项目投资完成涉及环节繁多，且周期较长。为维护基金有限合伙人权益，及时锁定优质项目投资机会，平衡基金投资项目过程中投资款项缴付相对于投资工作的滞后性；该临时资金往来本质是公司以部分自有资金出
资先行锁定项目，其后再根据基金的实际募集情况调整各出资人的出资比例。*基金投资事项完成后，针对部分在管基金因账存资金有限，不足以应对基金日常经营性税费的支付，发生的临时性资金往来，通常小于在管基金预计未来可获取的项目退出收入，即在管基金后续回款足以覆盖并偿还借款。
3、是否构成控股股东及其他关联方非经营性资金占用，以及是否符合法律
法规相关规定的说明
公司对在管基金的借款（临时垫付资金）行为是由公司 PE 主业的商业模式导致，符合行业惯例，且借出资金也仅用于解决基金正常经营过程中必要的投资及运营支出，是为了公司 PE 业务的正常开展并为公司创造更好收益，有利于维护上市公司股东的利益，并不构成控股股东及其他关联方非经营性资金占用，符合法律法规相关规定。
会计师意见：
经核查，会计师认为：
公司管理的基金产品在日常运营过程中需要资金周转时，公司及其子公司向其出借资金属于公司 PE 业务商业模式决定的日常经营行为，公司相关资金出借具有合理原因，公司向在管基金出借资金不构成控股股东及其他关联方非经营性资金占用，且符合法律法规的相关规定。
特此公告。
昆吾九鼎投资控股股份有限公司董事会
2025年7月22日
48
沪公网安备31011802005267号
