核心要点

行情回顾

1、贸易板块本周表现较好，周涨幅3.24%，在131个板块中排名第66位。虽然排名居中，但考虑到沪深300指数的周涨幅为4.18%，贸易板块的涨幅依然可圈可点。从周内单日表现来看，贸易板块在8月20日表现最佳，单日涨跌幅排名第23位，显示出一定的上涨动力。

2、主力资金持续流出，本周净流出3646.71万元，机构资金关注度下降。

3、个股涨多跌少，五矿发展上涨11.89%领涨，龙头股表现亮眼。

4、截至8月22日，板块市盈率19.76，估值相对合理；市净率3.70，处于高位，需警惕估值回调风险。

宏观解读

1、美国扩大对钢铁和铝产品的关税范围，涉及超400个产品类别，引发全球贸易成本上升。

2、加拿大宣布自9月1日起，取消对大部分符合《美墨加协定》（USMCA）条款的美国产品征收的报复性关税，以缓和与美国的紧张关系。

3、今年以来，国际经贸发展面临的风险挑战明显增多，全球贸易增速放缓。

但在复杂背景下，中国服务贸易保持稳中有进态势，前7个月实现3.5%的增长，量质齐升。

行业要闻

1、香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港建设“大宗商品交易生态圈”的相关工作正稳步推进，已成功加入伦敦金属交易所（LME）的全球仓库和交割网络。

2、临港新片区“走出去”综合服务平台成为企业高质量出海的坚实后盾，已集聚专业服务机构500余家，累计服务出海企业千余家。

3、2025年中国国际服务贸易交易会（服贸会）将于9月在北京举办，聚焦“数智领航，服贸焕新”主题。

投资建议

1、关注服务贸易领域的长期投资机会：在全球贸易增速放缓的背景下，服务贸易保持增长，成为新的增长点。中国服务贸易前7个月实现3.5%的增长，知识密集型服务贸易保持增长，反映了全球贸易结构的调整。投资者可关注在服务贸易领域具有竞争优势的企业，尤其是涉及数字贸易、金融服务、专业服务等知识密集型服务的企业。这些企业有望受益于全球服务贸易的持续增长和结构升级，获得长期稳定的增长机会。

2、关注具备国际布局和供应链管理优势的企业：随着贸易政策调整和全球供应链的重塑，具备国际布局和强大供应链管理能力的企业将更具竞争优势。香港提升大宗商品交易地位，临港新片区打造离岸贸易金融服务新模式，表明我国在促进国际贸易和提升供应链效率方面持续发力。投资者可关注在此领域具有领先优势的企业，尤其是能够提供贸易融资、风险管理等服务的企业，这些企业有望受益于国际贸易的发展和相关政策的支持。

风险提示

全球贸易环境仍存在不确定性，贸易政策变动和地缘政治风险可能对企业经营造成影响。投资者应密切关注国际局势变化，谨慎评估相关风险。