海信视像发布2026H1 财报：2026H1 公司实现营业收入282.40 亿元，同比+3.71%，主营业务收入276.84 亿元，同比+11.08%，归母净利润11.95 亿元，同比+13.23%，扣非归母净利润9.44 亿元，同比+16.21%；其中2026Q2 公司营业收入145.19 亿元，同比+4.79%，主营业务收入142.33 亿元，同比+12.71%，归母净利润6.05 亿元，同比+20.40%，扣非归母净利润4.89 亿元，同比+35.91%。

彩电产品升级，新显示新业务多点突破。世界杯举办背景下，2026H1 公司彩电业务坚持高端化、大屏化战略，65+/75+/85+英寸产品销售额占比分别提升至58%/40%/22%，MiniLED/RGB-MiniLED 销售额占比分别提升至35%/5%，产品结构持续升级。分地区看，公司中国大陆彩电零售额、零售量份额均位列行业第一，海外各区域向好，北美稳步增长、欧洲与日本双位数增长、东盟同比+30%以上、中东非约+20%。且公司新显示新业务多点突破，2026H1 商用显示规模同比+127%、国内外双双增长，激光显示全球/海外出货量分别同比+17%/+73%。

毛利率同比改善，盈利能力稳步提升。公司2026H1 毛利率同比+1.0pct 至17.35%，或主要由于产品结构持续升级，且面板成本相对平稳。费用端，公司2026H1 销售/管理/研发/财务费用率分别同比持平/-0.37/-0.26/+0.24pct，其中销售费用率同比平稳或由于降费提效成果显现，财务费用率提升主要由于汇率波动影响，公司同步实施汇率风险对冲管理，相关损益计入投资收益及公允价值变动损益科目，整体外汇业务损益较稳定，且规模效应摊薄管理、研发费用率。

综上，公司2026H1 归母净利率同比+0.36pct，扣非归母净利率同比+0.36pct。

投资建议：海信视像2026H1 主营双位数增长，世界杯背景下，公司产品升级与全球化扩张共振，新显示新业务打开第二增长曲线，叠加降费增效，盈利表现超预期。后续看，公司有望坚定执行彩电高端化、大屏化战略，RGB-MiniLED 等前沿技术或加速放量，且公司通过参与惠科IPO 战略配售等手段强化产业链布局，我们看好公司延续全球份额提升、品牌价格指数改善、盈利能力优化的势头，达成全年既定经营目标。预计2026-2028 年公司归母净利润分别为28.12、32.37、36.87 亿元，对应公司当前股价PE 分别为12、11、9 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：原材料价格或汇率大幅波动，关税及外需不确定性，竞争格局恶化。