本报告导读：

1-2 月彩电线上销额同比由负转正，面板价格环比企稳，1 月投影需求有所回暖。

摘要：

1-2月线上彩 电销额同比由负转正，线下销额同比增长。根据奥维数据显示，24 年1-2 月彩电线上销量356.68 万台，同比-0.45%，12 月同比-31.34%；销售额为99.99 亿元，同比+27.90%，12 月同比-12.74%。

线下彩电销量为44.22 万台，同比-8.34%，12 月同比+0.03%；销售额为26.60 亿元，同比+5.53%，12 月同比+11.23%。2 月彩电线上均价为2621 元，同比+16.83%，前值为34.34%；线下均价为5351 元，同比+0.64%，前值为22.17%。彩电均价同比提升主要由面板价格同比提升所推动。2 月线上海信Vidda 和TCL 雷鸟市占率同比提升明显，2 月线下TCL 市占率表现较好。

面板价格环比企稳，彩电公司成本端仍有压力。3 月下旬面板均价环比3 月上旬+3/+2/+1/+1 美元/片，前值+2/+1/+1/+0 美元/片。3 月下旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为171、127、64、36 美元/片，均价同比+42.50%/+44.32%/+23.08%/+20.00%。2 月下旬65'' 、55'' 、43'' 、32'' 液晶电视面板均价同比+50.91%/+49.40%/+24.00%/+20.69%，2 月彩电线上和线下彩电均价同比分别+16.83%/+0.64%，考虑到彩电线上销量占比约70%，线上和线下销量同比分别-0.45%/-8.34%，预计整体均价同比约+6%。彩电公司成本端仍有一定压力。

1 月投影需求有所回暖，LCD 投影销量占比提升。根据洛图科技数据，24 年1 月智能投影线上监测销量为39.1 万台，同比+23.0%，销额为6.1 亿元，同比-1.2%，均价为1560 元，同比-19.7%。均价下降受到LCD 投影占比提升的影响。1 月1LCD 投影的销量占比为67.5%，同比+5.1pct；DLP 投影的销量占比下降至30.8%。在DLP 投影市场，极米、坚果和当贝稳居销额前三；在1LCD 市场，TOP3 品牌为小米、哈趣和小明，合计销额市占率为25.5%。

投资建议：1-2 月彩电线上销额同比由负转正，面板价格环比企稳，1 月投影需求有所回暖。个股方面，重点推荐激光显示龙头海信视像（13.3X）；智能投影龙头地位稳固，线上销量取得突破的极米科技（52.3X）；产品高端化转型、Mini-LED 技术领先的TCL 电子（14.9X）。

风险提示：原材料价格波动、行业竞争格局恶化等风险。