我们对轻工行业下半年整体的看法是:自下而上的寻找个股的投资机会,重点把握主题投资机会——金融IC卡主题、涉及天然气的燃气表主题。同时我们依然看好包装板块稳定良好的盈利能力。

金融IC卡主题:不容错过的投资机会。银行IC卡发卡量今年有望翻倍,达到2 亿张以上;社保金融卡经过去年试点后,多个省份进入正式发行期,整体发卡量有望达到30% 以上的增长;居民健康卡有望在下半年继续推进。我们下半年首先看好制卡类公司,重点推荐的公司为东港股份(002117)和恒宝股份(002104);继续推荐同方国芯(002049),易联众(300096);重点关注天喻信息(300205)。

受益于天然气的智能燃气表行业——重点推荐金卡股份(300349)。天然气在我国覆盖的区域越来越广,其商业和居民用户数量激增,促使我国对燃气表的需求亦呈现快速增长的态势,而智能燃气表又是燃气表行业未来的发展方向,因此智能燃气表行业未来空间广阔,重点推荐唯一标的——金卡股份(300349)。

包装行业中的日化包装和烟草包装,由于下游需求较为稳定,其需求和盈利能力受经济下滑影响较小,保持了较为稳定的态势,因此我们依然保持对其的推荐,我们重点推荐:上海绿新和永新股份。

造纸篇:先抑后扬,等待需求与治理的双重刺激。我们认为从长期看,造纸行业的基本面在逐步改善,固定资产投资增速的下滑,新增产能的明显下降均显示行业未来供给增量将明显下降,而行业需求将随经济逐步复苏而出现回暖,因此可以判断行业未来两年的供需矛盾将处于逐步缓解、改善的态势。

但目前行业短期仍将面临消费淡季以及新增产能释放的压力,而到了四季度,进入到行业的传统消费旺季,纸品价格有望随着需求的复苏而再次出现上涨。先抑后扬,是我们对造纸行业下半年的总体判断。

鉴于造纸板块短期面临一定的压力,中长期向好趋势不变的情况下,我们给予造纸行业短期“持有”,中长期“增持”的投资评级。鉴于轻工行业的主题投资效应有望继续,我们维持行业“增持”的投资评级。