一、事件概述

近日，特斯拉宣布已经在2017 年第一季度交付了超过2.5 万台纯电动车，比去年同期的1.48 万辆增长了近69%。

二、分析与判断

一季度交付量提前超预期，产量提升有助于巩固行业领先地位特斯拉2016 年一季度实现销量增长48%，2017 年一季度交付超过2.5 万台电动车，增长幅度达到69%。公司在2017 财年Q1 财报之前率先公布该数据，显示了对业绩增长的信心。同时，该结果也超过公司此前预期的2.3 万辆到2.45 万辆。我们认为，特斯拉作为电动车领域重要企业，受产能限制长期处于订单交付的状态，此次季度交付量高增长并超预期，有利于缓解公司订单压力，增加产品影响力，巩固行业领先地位。

特斯拉专属产业链逐渐成型，有望塑造电动车领域标杆驱动力特斯拉在设计、智能解决方案、配套设施建设、销量等方面都处于业界领先，其Autopilot 系统是业内较为成熟的智能驾驶解决方案。随着特斯拉电动车内汽车电子元器件、传感器、摄像头等组件的发展，其专属的产业链生态逐渐成型。我们认为，特斯拉专属产业链的形成有利于盘活产业链上各个环节的企业，一方面对各企业业绩产生积极作用，另一方面将随着标杆作用的显现而将影响力辐射到多个同类市场。

产业链标的优势显现，中国市场受益明显

早先消息显示腾讯直接入股特斯拉，为未来车载互联网服务创造可能性。而且2016年特斯拉在中国的营收突破10 亿美元，同比增长超过两倍，使得中国成为特斯拉第二大市场，仅次于美国。我们认为，特斯拉在中国的供应链合作厂商将直接受益于其快速发展，同时也将因其在中国市场的重要布局而显现出进一步的优势关系。

三、投资建议

我们重点推荐特斯拉产业链的联创电子（完成认证并确认为主力摄像头供应商）和安洁科技（完成特斯拉一级供应商认证，有望进入电池配件领域），同时还推荐汽车电子相关标的，包括得润电子（布局汽车电子）、保千里（汽车夜视系统）、水晶光电（智能HUD）等。

四、风险提示：

电动车市场趋势变化；技术发展速度不及预期；合作推进不及预期。