事件：2011 年3 月25 日，工信部在网站公布了《磷铵生产准入条件（征求意见稿）》，并公开征求意见。征求意见稿包括磷复肥行业生产企业布局、工艺条件、能源消耗和资源综合利用、环境保护、安全生产、监督与管理这六个方面。

控制扩建，提高准入条件，我们认为主要体现在以下要求：1）三年内，原则上不再新建或改扩建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置（按照区域规划搬迁项目除外）；2）按照区域规划需搬迁的企业再新建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置时，必须有磷、硫资源保障，鼓励利用冶炼副产硫酸资源，鼓励磷酸梯级利用，项目建设同时必须配套建设氟回收装置和磷石膏综合利用项目，磷石膏要做到全部利用；3）现有硫铁矿制酸企业副产的矿渣必须全部回收利用；现有磷铵企业必须配套建有规范的磷石膏堆场，未建磷石膏堆场的企业三年内必须完成装置建设，且磷石膏利用率在三年内必须达到年产生量的15%。达不到以上要求的企业必须关停；4）新建或改扩建的磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置，必须符合上述准入条件。相关部门在磷复肥生产项目的投资管理、土地供应、节能评估、环境评估、信贷融资等工作中要依据本准入条件。

重视磷资源的可持续利用。我们认为，该征求意见稿有利于磷复肥行业的有序发展，通过强调制定磷肥行业发展规划，提高行业准入门槛，有助于资源的合理回收利用，对环保起着积极的作用，反映了国家对磷矿石资源可持续利用的重视。

利好相关上市公司。征求意见稿公布当日，磷化工各相关公司市场表现抢眼；随着磷化工景气度的回升，建议关注具有磷矿资源、磷铵规模优势的上市公司：兴发集团（600141 ）、澄星股份（600078）、湖北宜化（000422）、六国化工（600470）。

风险提示：黄磷、磷胺产品价格波动；市场系统性风险。