行业指标。9 月份化工行业运行平稳，产品价格以上涨为主，但出现分化。除烧碱、苯酚、丙酮、环氧丙烷等少数化工产品价格小幅下降外，聚氨酯板块产品价格基本与上月持平，而化纤、化肥和有机硅板块产品价格普遍出现较大幅度上涨，其中长丝切片、涤纶短纤、黏胶短纤、磷酸一铵、氯化钾等产品价格涨幅均超 10%。

行业动态。美国钢铁工人联合会（USW）发难中国清洁能源产业；2015 年全球天然蜡和合成蜡市场需求将突破 113 亿美元；2015 年世界化纤消费量超 5000 万吨。

上市公司调研信息。

山东海龙（000677）：黏胶短纤行业龙头，唯一具备高湿模量粘胶纤维及阻燃粘胶纤维生产能力的企业；目前经营业绩处于低谷；业绩增长潜力很大。预计公司2010 年、2011 年和2012年的 EPS为0.07 元、0.14元和0.21 元。考虑到未来1.5万吨抗菌型粘胶短纤维和 4.5 万吨的差别化黄麻浆纤维可能提升公司业绩达到0.7 元，给予推荐评级。

澄星股份（600078）：具备磷化工行业所需的多种优势；短、中、长期看好磷化工行业。预计公司 2010 年、2011 年和 2012 年的 EPS 为 0.10 元、0.16 元和 0.27元。公司股价已经不便宜，但考虑到公司拥有稀缺资源、具备大幅提升业绩的基本条件、行业复苏过程中业绩弹性大可能导致业绩超预期三个方面因素，给予推荐评级。

兴化股份（002109）:天然气涨价影响公司盈利水平；产能扩张有望提升公司业绩；兴化大化工项目保证公司合成氨来源。预计公司 2010、2011 和 2012 年 EPS分别为0.38元、0.42 元和 0.52 元，给予推荐评级。

上市公司点评。

鲁西化工（000830）：2010年9 月13 日，鲁西化工发布公告，公司非公开发行A股股票的申请获得证监会有条件通过。30%用于原料路线和动力结构调整年产 30万吨尿素项目，70%的资金用于年产 20万吨的有机硅项目。本次发行募集资金投资项目建成投产后，公司的产品结构将会发生较大变化，化肥产品的比重将从目前的 85%左右下降到 50%左右，而高附加值的中高端化工产品比重将大幅度上升。

板块表现。9 月份以来，化工板块走势强于上证综合指数和沪深300。3个月以来，化工板块相对沪深 300 的超额收益为 1.9%，相对上证综合指数的超额收益为5.2%。

投资机会。英力特、中泰化学、新疆天业、浙江巨化、南化股份、云南盐化、山东滨化、沈阳化工、锦化氯碱、泸天化、天茂集团、丹化科技、蓝星新材、双良股份、山东海化、烟台万华、蓝星新材、新安股份、渝三峡等公司在原料和产品价格变动中受益。