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英特尔于3 月13 日宣布以153 亿美元收购智能驾驶公司Mobileye，Mobileye 是全球领先的智能驾驶公司，专注智能驾驶算法等核心领域，也是全球车企智能驾驶算法和芯片的主要供应商。

评论

智能驾驶领域市场广阔，并购加快行业资源整合：智能驾驶领域市场空间广阔，市场空间远远超过千亿。尽管前期市场传出google等无人驾驶项目受阻消息，但行业向L3/L4 阶段发展的趋势不可阻挡。Mobileye 目前虽然是全球L1、L2 辅助驾驶阶段产品的核心供应商，但也面临着科技巨头在智能驾驶领域加速布局的挑战，此次并入英特尔公司，将有助于Mobileye 获得英特尔在芯片技术领域和资本的大力支撑，同时助力Mobileye 在新一代产品上的研发推进，利好智能驾驶行业产业化进程推进。

溢价30%收购，智能驾驶核心标的获得市场认可：此次并购以每股63.54 美元现金收购（相对Mobileye 周五收盘价47.27 溢价34.4%），合计总计153 亿美元，相对Mobileye 2015 年公布的2.4亿美金的收入来看，P/S 高达63.8 倍，即使按照Bloomberg 一致预期来看，此价格对应Mobileye 的2018 年P/S 为21 倍，P/E 也高达40.3 倍，此收购价格意味着产业资本对智能驾驶核心标的的高溢价看好。

关注A 股汽车智能驾驶的主题机会，推荐双林股份、拓普集团和亚太股份：按照我国汽车产业“十三五”规划，未来我国智能驾驶行业年均复合增长率将超过40%；近几年企业主力新车型纷纷搭载AEB/ACC 等智能驾驶功能，产业趋势明显加快。在英特尔大幅溢价收购和我国智能驾驶快速推进背景下，建议投资者关注智能驾驶板块的主题投资机会，A 股汽车产业相关标的为双林股份、拓普集团、亚太股份、金固股份和万安科技等。

我们从估值和智能驾驶产业化进程考虑，双林股份都是智能驾驶汽车板块中最佳投资标的，双林股份2017 年备考估值20 倍P/E，而通过和海外巨头、国内车企的合作，将加快未来量产AEB、ACC等第二级智能驾驶产品；拓普集团2018 年将投产智能刹车系统等执行器产品；而凭借自身在制动领域的技术积累和在毫米波雷达、整车算法等领域的布局，亚太股份有望依靠自主研发掌握核心产品技术。

风险

智能驾驶进程推进低于预期。