投资要点

三大一线城市均出现小幅下滑。

北京、上海、深圳本周成交量与上周相比，均有下滑，降幅分别为7.7%，7.9%和8.2%。

三个城市的去化周期分别为6.4、2 和12.6 个月。

二线城市表现强于一线城市。本周有7 个二、三线城市销售环比下滑，约占我们重点关注27 个城市的26%。昆明、合肥、武汉是近期表现最为稳定的二线城市，销量处于年内最高水平。

维持没有金九但有银十的判断。本轮二套房政策的收紧与07 年不同，当年是全国统一严格执行首付比例和上调利率，而目前则是各地方有区别的执行，银监会的态度也比较明显，即仅要求各地方商行执行40%的首付，利率上调与否或者幅度由各地方根据市场情况自行制定，从我们调研的了解，一线城市的执行仍比较宽松。十月份随着供给的上升销售也存在超预期的可能。重点推荐万科、招商地产、保利地产、金地集团、安徽水利、大连友谊、昆百大、南通科技。