投资要点

我们对比了三大一线城市（10.12－10.17）和（10.5－10.11）的日均环比变化，均有明显上升。

北京销售面积环比上升32%，销售套数上升37%；

上海销售面积环比上升66%，销售套数上升65%；

深圳销售面积环比上升43%，销售套数上升55%；

三大城市中除上海销售面积和套数的环比增长幅度持平外，北京和深圳销售套数增长都超过了销售面积，说明小户型成交比例环比上升，也即市场中的刚性需求占比提高，这能够一定程度消除市场对房价上涨快速挤出刚性需求的担心。虽然投资性购房在7 月份二套房政策从严后受到一定程度抑制，但目前分析刚性需求仍能够支撑起市场销售，市场不会重蹈07、08年的覆辙。

我们曾在《地产股有下半场》报告中提出国庆后的数据因为统计上的滞后，导致表现出来的数据仍然偏低。尤其是北京，还有国庆期间禁止集体活动的因素。我们实地调研了北京本周末部份新开楼盘，了解情况印证了我们的观点。多个新开盘项目都实现了较高的去化率，部份楼盘甚至可以用火爆来形容。

朝阳区太阳星城。推出147 套，销售90%，均价27500 元/平方米。

朝阳区美利山。推盘73 套，销售90%，价格18000 元/平方米。

朝阳区华贸城。推盘约730 套，全部售完，均价13000，排号客户约4000 名。

朝阳区美立方。推盘714 套，均价1.2 万，全部售罄，排号购房达4000 名。

海淀区橡树湾。价格22000 元/平方米，推盘400 套，全部售罄。

宣武区第三区。推盘540 套，全部售罄，均价16600 元，售楼单位只制作了1200 张会员卡，意向排号客户约4000 名。

在调研过程中，我们发现市场中自住型购房比例占据绝大多数，例如华贸城和美立方两个开盘量达700 套以上的项目，所推出产品均为小户型，能达到如此高的去化率和超比例认购意向，说明市场中刚性需求仍在，购房热情犹在。

经历三季度的中场休息后，四季度地产股将在下半场重回舞台，本周在数据上揭开了地产股表演的序幕，我们继续维持地产股有下半场的判断，将迎来行业整体机会，一、二线公司都是我们推荐标的。重点公司万科、招商地产、保利地产、金地集团、冠城大通、安徽水利、大连友谊、昆百大、南通科技。