核心要点

行情回顾

1、房地产开发板块本周整体表现明显弱于大盘，周跌幅达4.23%，在131个行业中排名第120位，明显跑输沪深300指数的-0.08%。

2、本周房地产开发板块主力资金净流出13.92亿元，机构资金关注度下降。

3、尽管板块整体下跌，但个股表现分化明显。三湘印象本周上涨12.10%，苏州高新上涨4.20%；海泰发展下跌18.24%，ST中迪下跌15.52%。

4、截至12月12日，板块市盈率（TTM）为-0.73，处于近一年数据的50.62分位；市净率（MRQ）为0.92，处于近一年数据的7.85分位，估值处于低位。

宏观解读

1、近期，河南、重庆、山东、四川、青海、江苏、内蒙古、吉林等多个省市发布了关于国民经济和社会发展的第十五个五年规划建议，提出加快构建房地产发展新模式。

2、中央经济工作会议明确提出，要着力稳定房地产市场，加快构建房地产发展新模式，部署多项具体措施。

3、河南、重庆、山东、四川、江苏等地在“十五五”规划建议中提到，要建立房屋全生命周期安全管理制度，加强房屋安全管理。

行业要闻

1、会德丰地产今年至今销售突破2000伙单位，吸金近235亿，集团副主席兼常务董事黄光耀表示，展望来年销售再创高峰。

2、央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，推出16条措施支持房地产市场平稳健康发展。

3、近期，多家房企债券出现大幅波动，引发市场关注。

4、一些企业积极布局房地产新模式，如贝壳旗下贝好家发布C2M全链解决方案。

投资建议

1、关注政策驱动的投资机会：短期内，房地产市场仍在等待政策的进一步明朗和落地。中央经济工作会议即将召开，预计会对房地产市场稳定发展作出新的部署，这可能为市场带来新的动力。建议投资者关注政策走向，特别是关于需求端的政策调整，如清理住房不合理限制性措施、加大财政货币支持力度等。这些政策有望提振市场信心，促进销售回暖，进而利好房地产企业的业绩表现。投资者可适当关注在一二线城市具有布局优势、销售表现良好的房企。

2、布局具备核心竞争力的优质房企：从长期来看，房地产行业将加快构建新模式，推动高质量发展。行业龙头企业在产品品质、物业服务、技术创新等方面具有明显优势，符合未来行业发展方向。此外，一些企业积极布局C2M全链解决方案等新模式，有望在市场竞争中取得先机。投资者可关注具备核心竞争力的优质房企，分享行业长期发展的红利。

风险提示

房地产市场政策落地存在不确定性，市场需求复苏可能不及预期，且行业仍面临企业信用风险和资金压力，投资者需警惕市场波动带来的风险。